블랙록·JP모건, 블록체인 기반 기관용 디파이 조용히 구축

금융 혁신이 조용히 진행되고 있다. 블랙록과 JP모건 같은 대형 금융기관들이 블록체인 기반 솔루션을 조용히 도입하고 있다. 이들의 행보는 대형 금융사들이 탈중앙화 금융(디파이)을 바라보는 시각이 변화했음을 시사한다. 변동성 높은 토큰이나 투기성 디파이 프로토콜 대신, 안정성과 규제, 확장성이 가장 중요한 영역에서 블록체인을 통합하고 있다.

블랙록은 이미 토큰화된 미국 국채 펀드인 BUIDL을 출시했다. 이 펀드는 머니마켓과 단기 국채를 공개 블록체인에 올린다. 기관투자자와 적격 투자자들에게 블록체인 결제, 디지털 자산관리, 투명성의 이점을 제공하는 것이 목표다.

피델리티도 FDIT 상품으로 유사한 시도를 하고 있다. 규제 환경 내에서 미국 국채에 대한 토큰화된 익스포저를 제공한다. 이 상품은 표준 준수, 화이트리스트 지갑, 암호자산 관련 변동성을 피하는 구조를 강조한다.

이러한 토큰화 상품들은 NFT나 밈코인처럼 화제를 모으지는 않지만, 기관 금융에서는 더 중요할 수 있다. 특히 대규모 자본 배분에서 더 빠른 결제, 낮은 마찰, 개선된 감사가 매력적이다.

JP모건은 토큰화 펀드를 넘어 더 나아가고 있다. 기관용 디파이 이니셔티브를 통해 프로그래머블 디지털 현금, 디지털 자산을 활용한 담보화, 비트코인이나 이더리움 담보 대출 같은 아이디어를 탐색하고 있다. 이러한 기능을 통해 기업 재무나 펀드가 디지털 자산 익스포저를 포기하지 않고도 유동성을 확보할 수 있다.

이러한 발전은 기관들이 내부 운영이나 고객 서비스에 디파이 스타일의 인프라를 사용하는 미래를 보여준다. 수익률 농사보다는 덜 화려하지만, 더 지속 가능할 수 있다.

규제 환경은 개선되고 있다. 미국의 GENIUS Act 같은 법률이 디지털 자산에 대한 일부 규칙을 명확히 했다. 전 세계적으로 토큰화, 자산관리, 디지털 증권에 대한 프레임워크가 등장하고 있다.

인프라 측면에서는 자산관리사, 디지털 자산 서비스 제공업체, 화이트리스트 노드, 규제 감사 기능이 성숙해지고 있다. 이는 거래상대방 위험이나 거버넌스의 불확실성을 받아들일 수 없는 기관들에게 필수적이다.

• 상품 채택: 토큰화된 국채/머니마켓 상품에 얼마나 많은 기관 자금이 유입되는지
• 수익률 스프레드: 블록체인 기반 상품이 전통적 상품 대비 경쟁력 있는지
• 자산관리 혁신: 어떤 기술이나 기업이 디지털 자산 보관에서 기관의 신뢰를 얻는지
• 규제 신호: 규제기관이 토큰화 증권, 스테이블코인, 암호화폐 담보 등에 대해 어떻게 판단하는지

기관들은 트레이드오프에 직면해 있다. 블록체인 도입은 투명성을 높이지만 운영 복잡성을 증가시킨다. 키 관리, 스마트 계약 버그, 거버넌스 모델, 대중 인식 관련 위험이 있다. 규제 실수는 여전히 큰 위협이다.

더욱이 기관용 디파이는 순수하게 탈중앙화되지 않는다. 많은 상품이 화이트리스트 사용자와 엄격한 통제가 있는 허가형이다. 이런 경우 '탈중앙화'라는 용어는 운영적 측면보다 지향점에 가깝다.

블랙록, JP모건 등 대형 금융사들이 조용히 하지만 의미 있게 디파이 인프라를 구축하고 있다. 이들은 위험도 높은 디파이 실험보다 안전한 수익률, 토큰화, 자산관리, 프로그래머블 현금흐름에 집중한다. 이러한 덜 가시적인 변화를 이해하는 투자자들은 인프라, 규제 준수 디지털 자산, 규제 준수 디파이 브릿지를 구축하는 기업들에서 기회를 찾을 수 있다.