범블, `부실 실행` 심각성에 증권가 놀라... Q2 실적 후 전망치 대폭 하향

범블(Bumble Inc, NASDAQ: BMBL) 주가가 목요일 급락세를 보이고 있다. 투자자들은 회사가 사용자 성장세 회복에 나서면서 단기적으로 재무 실적에 부정적 영향을 미칠 것이라는 우려로 주식을 매도하고 있다.

증권가는 대체로 이번 실적 반등에 시간이 걸릴 것이라는 데 동의하고 있다.

주목할 점: JP모건의 코리 카펜터(Cory Carpenter) 애널리스트는 목요일 범블에 대한 투자의견을 '비중확대'에서 '중립'으로 하향 조정하고 목표주가를 17달러에서 7달러로 낮췄다. 그는 경영진의 향후 전략 재설정을 그 이유로 들었다.

범블은 수요일 장 마감 후 엇갈린 2분기 실적을 발표했고 2024년 전망치를 대폭 하향했다. 이는 회사가 장기적으로 사용자 성장 회복, 고객 가치 개선, 매출 성장 추진에 주력하기로 한 데 따른 것이다.

리디안 존스(Lidiane Jones) CEO는 약 7개월 전 범블에 합류했으며 범블 앱을 대대적으로 리런칭할 야심 찬 계획을 갖고 있다. 카펜터 애널리스트는 고객들에게 보낸 메모에서 이번 리런칭이 신규 사용자 트렌드와 수익화에 기대했던 만큼의 영향을 주지 못했다고 전했다.

JP모건 애널리스트는 경영진의 전략 재설정 관련 발언을 고려할 때 일부 수익화 계획이 보류되고 사용자 전환에도 영향을 미칠 수 있다고 말했다.

카펜터는 "우리는 이 전략에 동의하지 않는 것은 아니지만, 틴더(Tinder)의 실적 반등에서 얻은 중요한 교훈은 시간이 걸린다는 점"이라고 말했다.

그는 "범블이 여성 우선의 차별화된 경험을 제공한다고 여전히 믿지만, 회사가 전략적 재설정 작업을 진행하는 동안 투자의견을 '비중확대'에서 '중립'으로 조정한다"고 덧붙였다.

파이퍼 샌들러(Piper Sandler)의 매트 파렐(Matt Farrell) 애널리스트도 목요일 고객들에게 보낸 메모에서 비슷한 견해를 밝혔다. 그는 범블에 대한 '중립' 투자의견을 유지하면서 목표주가를 13달러에서 7달러로 낮췄다.

파렐은 "이러한 전략 전환으로 인해 앞으로 여러 분기 동안 퍼널 상단의 트렌드가 약화되어 2024년 범블 앱 매출 성장 전망이 크게 하향 조정될 것... 대부분이 리셋을 예상했지만, 그 규모는 매우 놀랍다"고 말했다.

파이퍼 샌들러 애널리스트는 새로운 전략이 얼마나 오래 걸릴지 확실치 않다고 말하며, 소비 지출이 둔화될 경우 실적 반등 노력이 추가적인 역풍에 직면할 수 있다고 지적했다. 파렐은 더 긍정적인 입장을 취하기 전에 실행의 징후를 지켜볼 것이라고 덧붙였다.

RBC캐피털마켓의 브래드 에릭슨(Brad Erickson) 애널리스트는 파이퍼 샌들러와 유사하게 목표주가를 16달러에서 8달러로 절반 낮췄지만, 주가가 5.30달러 선에서 거래되는 시점에 '비중확대' 의견을 유지했다.

에릭슨은 고객들에게 보낸 새 메모에서 "범블이 어려운 분기를 보냈다고 말하는 것은 절제된 표현일 것... 여기서 진행 중인 부실 실행의 규모와 명백한 재무적 영향을 고려할 때, 주가는 단기적으로 심각하고 정당하게 처벌받을 것"이라고 말했다.

RBC캐피털마켓 애널리스트는 퍼널 상단의 약세와 자체적인 수익화 노력 철회가 결합돼 전략 재설정을 촉발했다고 지적했다. 단기적 불확실성에도 불구하고 에릭슨은 회사의 높은 마진과 잉여현금흐름을 고려할 때 목요일의 주가 하락이 매수 기회라고 믿고 있다.

그는 향후 몇 분기 동안 범블의 유료 사용자 기반이 안정화되면 주가가 '의미 있는 반등'을 보일 것으로 전망했다.

BMBL 주가 동향: 벤징가 프로에 따르면 목요일 발행 시점 범블 주가는 32.01% 하락한 5.48달러에 거래되고 있다.