일라이 릴리 2분기 매출 36% 급증... 증권가, 공급·시장 역학 우려 속 차세대 비만 치료제에 낙관

일라이 릴리(Eli Lilly And Co, NYSE:LLY)가 목요일 발표한 2분기 매출은 113억 달러로 전년 동기 대비 36% 증가했다. 이는 시장 예상치인 99.5억 달러를 크게 상회하는 수치다.

당뇨병 치료제 먼자로(Mounjaro)의 매출은 30.9억 달러로 전년 9.797억 달러에서 3배 이상 증가했다. 비만 치료제 젭바운드(Zepbound)의 매출은 12.4억 달러로, 2023년 11월 FDA 승인 이후 첫 분기 매출인 5.174억 달러에서 크게 늘었다.

골드만삭스는 일라이 릴리의 2분기 실적이 개선된 유통 역학과 명확해진 제조 프로세스의 혜택을 받았다고 분석했다. 그러나 수요 증가로 인해 특정 제형과 용량에서 간헐적인 공급 부족이 발생할 수 있다고 경고했다.

골드만삭스의 애널리스트 크리스 시부타니(Chris Shibutani)는 "실적 전망 상향은 인상적"이라며 목표가를 812달러에서 856달러로 상향 조정했다.

그러나 골드만삭스는 중립 등급을 유지하며 공급과 수요 간 격차 축소를 주시하고 있다. 이는 실행력에 대한 확신을 주지만 총 주소 지정 가능 시장(TAM), 경쟁사 파이프라인 프로그램, 최근 실적 이후 높아진 기대 속에서 가격 역학의 지속 가능성에 대한 의문을 제기한다고 밝혔다.

트루이스트 시큐리티즈(Truist Securities)는 먼자로와 젭바운드가 계속해서 실적을 앞지르고 있다고 말했다.

애널리스트 스리크리파 데바라콘다(Srikripa Devarakonda)는 "최근 FDA의 티르제파티드(tirzepatide) 공급 부족 목록 해제가 비만/당뇨병 관리 분야에서 선도적 위치를 지원할 수 있다고 믿는다"고 덧붙였다.

데바라콘다 애널리스트는 티르제파티드가 잠재적으로 폐쇄성 수면 무호흡증, 골관절염, 심혈관 질환, 신장 질환 치료로 확대될 수 있다고 언급했다. 또한 체중 감량을 위한 경구용 GLP-1 제제인 오포글리프론(orforglipron)과 같은 향후 개발에서 성장 가능성을 보고 있다. 일라이 릴리는 2형 당뇨병과 비만 치료제를 넘어 포트폴리오를 확대하기 위해 주요 치료 영역에서 연구 개발에 지속적으로 투자하고 있다.

트루이스트는 매수 등급을 유지하며 목표가를 1,000달러로 제시했다.

모닝스타(Morningstar)의 헬스케어 주식 리서치 책임자 데미언 코노버(Damien Conover)는 "와이드 모트(wide moat)" 일라이 릴리의 적정가치 추정치를 540달러에서 580달러로 상향 조정했다. 그러나 "주가가 여전히 고평가된 것으로 보인다"고 덧붙였다.

코노버 애널리스트는 먼자로와 젭바운드의 강력한 매출을 예상하지만 시장이 지나치게 낙관적이라고 판단했다. 예상되는 가격 하락, 높은 환자 부담, 노보 노디스크(Novo Nordisk A/S, NYSE:NVO) 외 향후 경쟁, 내약성 우려, 잠재적인 장기 안전성 문제 등의 요인이 충분히 고려되지 않았을 수 있다고 지적했다.

파이프라인에 대해 모닝스타는 일라이 릴리의 차세대 경구용 체중 감량제 오포글리프론에 대해 낙관적인 입장이다.

최근 출시된 알츠하이머병 치료제 키슨라(Kisunla)는 대형 블록버스터가 될 잠재력이 있지만, 모닝스타 애널리스트는 시장 점유율이 점진적으로 증가할 것으로 예상하고 있다.

일라이 릴리 주가 동향: 금요일 마지막 확인 시 일라이 릴리 주가는 5.58% 상승한 892.50달러를 기록했다.