전 IMF 수석 이코노미스트 "작은 불로 큰 화재 막듯이" 중앙은행 개입 기준 상향 촉구

라구람 라잔(Raghuram Rajan) 전 국제통화기금(IMF) 수석 이코노미스트이자 전 인도중앙은행(RBI) 총재가 제롬 파월(Jerome Powell) 연준 의장의 잭슨홀 연설 이후 전 세계 중앙은행들에게 개입 기준을 상향 조정할 것을 촉구했다.

라잔은 최근 파이낸셜타임스(FT) 기고문을 통해 미 연준이 2022년 6월 9%에서 다음 달 3% 미만으로 인플레이션을 성공적으로 억제한 점을 높이 평가했다. 그러나 그는 서비스와 주택 부문의 지속적인 인플레이션과 관련된 잠재적 위험에 대해 경고했다.

라잔은 팬데믹과 우크라이나 전쟁이 공급과 수요에 미친 영향으로 인플레이션이 발생했다고 설명했다. 그는 디스인플레이션의 대부분이 연준의 영향 없이 자연스럽게 일어났다고 관찰했다.

라잔은 또한 연준이 수요를 통제하려 했음에도 불구하고 자동차와 같은 부문의 판매가 중앙은행이 금리 인상을 시작한 이후 오히려 증가했다고 언급했다. 그는 이를 이민과 생산성 향상으로 인한 미국 경제의 공급 확대 때문이라고 분석했다.

그러나 라잔은 중앙은행들의 노력에도 불구하고 금융 부문의 레버리지가 크게 감소하지 않은 점에 대해 우려를 표명했다. 그는 경제 안정화가 역설적으로 금융 불안정의 위험을 높일 수 있다고 경고했다.

라잔은 "물론 이는 중앙은행이 금융 시스템을 정화하기 위해 경기 침체를 유도해야 한다는 것을 의미하지는 않는다. 그러나 금융 시스템이 문제에 빠질 때마다 개입하는 기준을 높여야 한다는 것을 의미한다. 산불과 마찬가지로 작은 불이 더 큰 화재를 예방할 수 있다"고 결론지었다.