美 증시, 경기 불확실성·대선 앞두고 위험 확대... 해리스 vs 트럼프 구도 주목

투자자들은 현재 미국 경제의 불확실성, 연방준비제도(Fed)의 정책 변화, 그리고 다가오는 대통령 선거로 인해 포트폴리오 헤징 수요가 증가하고 있다.

무슨 일이 있었나: 주가 변동에 대한 보호 지표인 시카고옵션거래소 변동성지수(VIX)는 현재 20 수준으로, 2024년 평균인 14.8에서 크게 상승했다. 로이터통신은 화요일 보도를 통해 이러한 상승이 선거 해에 흔히 나타나는 현상으로, 투자자들이 후보들의 정책 제안이 시장에 미칠 영향을 고려하기 때문이라고 전했다.

그러나 올해는 정치적 우려가 미국 경제 약화에 대한 공포와 Fed의 금리 인하 필요성에 대한 불확실성 등 다른 변동성 요인들과 겹치고 있다. S&P 500 지수는 지난주 2개월 연속 실망스러운 고용 보고서 발표 이후 2023년 3월 이후 최악의 주간 하락률을 기록했다.

S&P 500 지수가 올해 들어 여전히 15% 가까이 상승했음에도 불구하고 시장은 여전히 불확실한 상태다. 리틀 하버 어드바이저스의 공동 포트폴리오 매니저인 매트 톰슨은 "시장은 본질적으로 리스크가 높아졌다는 것을 알고 있지만, 어떤 문제가 발생할지 모른다고 말하고 있다"고 설명했다.

변동성이 이미 높은 상황에서, 11월 5일 투표를 포함하는 10월 VIX 선물의 '선거 상승'은 이전 해들에 비해 훨씬 작다. 변동성이 가장 높은 계약과 가장 낮은 계약 사이의 격차는 1포인트를 겨우 넘는 수준이다.

투자자들은 최근 몇 주 동안 VIX에 주목해왔다. 특히 8월 5일 급격한 시장 매도 사태 중 VIX가 사상 최대 일일 급등을 기록한 이후 더욱 그러했다. 변동성은 며칠 내에 잠잠해졌지만, 시장이 불안정해지면서 지수는 다시 상승했다.

소시에테 제네랄 애널리스트들은 월요일 투자자들에게 향후 3~6개월 동안 헤지 포지션을 유지하라고 조언했다. 그들은 불쾌한 경제 충격과 미국 선거, 중동 및 우크라이나 분쟁 등 지정학적 요인으로 인한 변동성 가능성을 경고했다.

왜 중요한가: 다가오는 대통령 선거는 투자자들 사이에서 큰 관심을 불러일으키고 있다. CNBC 설문조사에 따르면 67%의 투자자들이 도널드 트럼프 전 대통령이 주식 시장에 더 유리할 것이라고 믿는 것으로 나타났다. 이러한 견해는 트럼프 재임 기간 동안 S&P 500과 나스닥이 상당한 상승을 기록했던 과거 실적에 기반을 두고 있다.

트럼프는 또한 카말라 해리스가 선거에서 승리하면 1929년과 같은 시장 붕괴가 있을 것이라고 주장했다.

더불어 실리콘밸리는 해리스의 경제 계획의 일부인지 조 바이든의 계획의 연장선상인지와 관계없이 세금 제안에 대해 우려를 표명하고 있다. 문제의 세금 계획은 미실현 자본이득에 대한 과세로, 테크 엘리트들 사이에서 불안을 야기하고 있다.