셸, 3분기 실적 발표 앞두고... 생산량 증가로 매출 감소 상쇄할까

셸(Shell PLC, NYSE:SHEL)이 목요일 장 전 3분기 실적을 발표할 예정인 가운데, 애널리스트들과 투자자들은 회사가 변동성 높은 유가스 시장에서 어떻게 대처했는지 주목하고 있다.

주목할 점:
2분기에 셸은 강력한 매출 성장을 보였다. 744억6000만 달러의 매출을 기록해 애널리스트들의 예상치인 613억3000만 달러를 크게 상회했다.

그러나 매출이 급증했음에도 불구하고 셸은 주목할 만한 운영상의 역풍에 직면했다. 통합가스와 업스트림 부문의 총 생산량이 전분기 대비 소폭 감소했다.

3분기에 대해 애널리스트들은 셸의 주당순이익(EPS)이 1.66달러, 매출이 613억4300만 달러를 기록할 것으로 예상하고 있다. 이는 어려운 산업 여건 속에서 시장의 다소 완화된 전망을 반영한 것이다.

2분기 셸의 생산 지표는 엇갈렸다. 통합가스 생산량은 전분기 대비 1% 감소한 98만 석유환산배럴/일(kboe/d)을 기록했고, 업스트림 생산량은 5% 감소한 178만3000 kboe/d를 기록했다.

이러한 감소와 더불어 트레이딩 기여도 감소, 계절적 요인 등으로 인해 셸의 조정 후 이익은 19% 감소한 62억9000만 달러를 기록했다.

회사는 또한 조정 후 EBITDA가 10% 감소한 168억1000만 달러를 기록했다고 밝혔는데, 이는 부분적으로 실현 가격 하락과 이연법인세 변동의 영향 때문이다. 셸의 3분기 가이던스에 따르면 통합가스 생산량은 92만~98만 kboe/d, 업스트림 생산량은 158만~178만 kboe/d로 예상돼 계속해서 변동 여지를 남겨두고 있다.

그 외 주목할 점:
2분기 셸의 수익성도 하방 압력을 받았다. 주주귀속 순이익은 1분기 73억6000만 달러에서 35억2000만 달러로 감소했다. 그러나 ADS당 조정 후 이익은 1.98달러로 컨센서스 1.82달러를 상회했다.

영업활동으로 인한 현금흐름은 135억1000만 달러로 견고한 수준을 유지해 셸이 연착륙한 실적 환경에서도 꾸준한 현금을 창출할 수 있는 능력을 보여줬다. 회사는 2분기 말 순부채 383억1000만 달러, 부채비율 17.0%를 기록해 탄탄한 재무 상태를 보여줬다.

앞으로 셸의 3분기 실적은 회사가 마케팅 판매량 증가와 개선된 운영 효율성을 성공적으로 활용한다면 반등할 수 있을 것으로 보인다. 3분기 마케팅 판매량이 270만~320만 배럴/일로 전망되는 가운데, 셸의 확대된 판매 능력이 일부 생산량 감소를 상쇄하는 데 도움이 될 수 있을 것이다.

또한 셸은 2024 회계연도 전망을 유지했으며, 현금 자본 지출을 220억~250억 달러로 예상해 단기 실적 변동성 속에서도 장기 성장 투자에 대한 의지를 재확인했다.

2분기에 셸은 주주 친화적인 조치도 취했다. 1분기 주당 배당금을 4% 인상해 0.344달러로 올렸고, 3개월 동안 35억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 실시했다. 3분기 실적 발표에서는 이러한 전략들이 지속되는 시장 변동성을 효과적으로 상쇄할 수 있을지 주목될 것이다.

벤징가 프로(Benzinga Pro)의 데이터에 따르면, SHEL의 52주 최고가는 74.60달러, 52주 최저가는 60.34달러다.