페이팔 주가 3분기 실적 발표 후 하락... 증권가 `재편 계획 잘 실행 중`

페이팔홀딩스(PayPal Holdings Inc, 나스닥: PYPL) 주가가 수요일 3분기 매출 실적이 예상치를 하회하면서 하락했다.

페이팔은 흥미진진한 실적 발표 시즌 중 실적을 발표했다. 주요 애널리스트들의 의견은 다음과 같다.

카나코드 제뉴이티(Canaccord Genuity)의 조셉 바피(Joseph Vafi) 애널리스트는 매수 의견을 유지하면서 목표가를 80달러에서 96달러로 상향 조정했다.

골드만삭스의 윌 낸스(Will Nance) 애널리스트는 중립 의견을 유지하면서 목표가를 79달러에서 87달러로 상향 조정했다.

BMO 캐피털 마켓의 루퍼스 혼(Rufus Hone) 애널리스트는 시장 수익률 의견을 재확인하면서 목표가를 73달러에서 82달러로 상향 조정했다.

RBC 캐피털 마켓의 다니엘 펄린(Daniel Perlin) 애널리스트는 아웃퍼폼 의견을 유지하면서 목표가를 84달러에서 89달러로 상향 조정했다.

모건스탠리의 제임스 포셋(James Faucette) 애널리스트는 중립 의견을 유지하면서 목표가를 71달러에서 76달러로 상향 조정했다.

니드햄의 마양크 탄돈(Mayank Tandon) 애널리스트는 홀드 의견을 재확인했다.

키뱅크의 알렉스 마크그라프(Alex Markgraff) 애널리스트는 섹터 중립 의견을 유지했다.

카나코드 제뉴이티: 바피 애널리스트는 "3분기는 약 1년 전 취임한 알렉스 크리스(Alex Chriss) 신임 CEO 체제에서 페이팔의 사업 재편에서 또 한 번의 견실한 진전을 보여준 분기"라고 평가했다. 그는 브레인트리(Braintree)의 마진이 개선됐지만, 일부 계약의 전체 거래량이 하향 조정되면서 매출에는 역풍이 되고 있다고 덧붙였다.

경영진은 페이팔의 전체 제품 포트폴리오를 미세 조정하는 데 집중하고 있다. 여기에는 "비브랜드 결제에 대한 새로운 가격 전략, 더 간소화된 브랜드 결제 경험, 전자상거래를 넘어선 TAM 확대, 벤모(Venmo)의 수익화 확대 등"이 포함된다고 애널리스트는 설명했다. 이러한 계획들은 "앞으로 수익성 있는 결제 거래량을 창출할 수 있을 것"이라고 그는 전망했다.

골드만삭스: 낸스 애널리스트는 페이팔의 3분기 실적이 "이전 분기들보다 더 높아진 기대치에 비해" 전반적으로 투자자들의 예상에 부합했다고 말했다. 2025년 거래 마진에 대한 언급에 우려가 있었지만 이는 "약간 과도하게 부정적"으로 보인다고 그는 덧붙였다.

새 경영진은 급격한 감속을 위한 무대를 만들기보다는 달성 가능한 가이던스를 설정하려 노력하고 있다고 애널리스트는 설명했다. "PYPL은 강력한 자본 환원과 순현금 재무상태표를 바탕으로 낮은 10%대의 EPS 성장을 지속할 가능성이 높으며, 경영진은 수많은 자구책을 잘 실행하고 있다"고 그는 덧붙였다.

BMO 캐피털 마켓: 혼 애널리스트는 페이팔이 데스크톱과 모바일 모두에서 브랜드 결제 경험을 개선하고 전환율을 높이고 있다고 말했다. 브레인트리가 "다시 한 번 의미 있게 기여"했지만, 회사는 진행 중인 "가치 대비 가격 노력"이 4분기와 2025년 이 부문의 거래량과 매출을 둔화시킬 것으로 예상하며 "이후 가속화될 것"이라고 그는 덧붙였다.

"PYPL의 초기 2025년 가이던스는 사업의 기저 모멘텀을 암시하지만, 우리는 브랜드 결제 TM$ 성장이 의미 있게 가속화될 수 있다는 증거를 보고 싶다"고 애널리스트는 말했다.

RBC 캐피털 마켓: 펄린 애널리스트는 조정 후 주당순이익이 1.20달러로 컨센서스 1.07달러를 상회했다고 전했다. 총 결제액은 전년 대비 9% 증가한 4,230억 달러로 4,210억 달러의 예상치를 상회했다고 그는 덧붙였다.

"4분기 가이던스는 낮은 한 자릿수 매출 성장을 예상하는데, 이는 약 82억 달러의 매출을 의미하며 경영진은 이것이 브레인트리의 가맹점 협상과 수익성 있는 성장을 추진하려는 지속적인 노력의 직접적인 결과라고 언급했다"고 애널리스트는 설명했다. 경영진은 또한 이익이 한 자릿수 낮은 수준에서 중간 수준으로 감소할 것으로 전망했다고 그는 덧붙였다.

모건스탠리: 포셋 애널리스트는 2025년 핵심 거래 마진 달러 성장이 약 4%에 이를 것이라는 경영진의 가이던스로 인해 주가가 하락했다고 말했다.

"브랜드와 벤모의 의미 있는 가속화, 그리고 패스트레인(Fastlane)의 기여가 실현되는 데 시간이 걸릴 것이며 현재 밸류에이션에 대부분 반영되어 있다고 예상된다"고 애널리스트는 설명했다.

니드햄: 탄돈 애널리스트는 페이팔의 매출이 전년 대비 5.8% 증가한 78.5억 달러로 78.8억 달러의 컨센서스에 미치지 못했지만, 총 결제액은 9% 증가한 4,226억 달러로 4,225억 달러의 시장 예상치를 상회했다고 전했다. 그는 회사가 가맹점과 소비자 계정 모두의 성장으로 분기말 활성 계정 수가 4억 3,200만 개로 전분기와 전년 대비 모두 증가했다고 덧붙였다.

경영진은 4분기에 대해 혼조된 가이던스를 제시했지만 연간 전망은 상향 조정해 이익 성장의 가속화를 예상한다고 애널리스트는 설명했다. 4분기에 대한 예상보다 낮은 가이던스는 "장기적인 수익성 있는 성장을 추진하기 위해 브레인트리 가맹점 계약을 재협상하면서 지속되는 매출 역풍을 가정한 것"이라고 그는 덧붙였다.

키뱅크 캐피털 마켓: 마크그라프 애널리스트는 페이팔의 실적이 "전반적으로 양호"했으며 중요한 지표들이 예상과 일치하거나 더 나았다고 평가했다.

"긍정적인 결과는 우리 생각에 제품 성장(특히 브랜드, 패스트레인)과 2025년에 대한 초기 모델 프레임워크에 대한 언급으로 인해 상쇄됐다"고 애널리스트는 설명했다. 페이팔이 플랫폼 전환에서 진전을 보이고 있지만 주식에 대해 긍정적으로 전환하려면 "중요한 제품 계획에 대한 성공 징후"가 필요하다고 그는 덧붙였다.

주가 동향: 수요일 발행 시점 페이팔 주가는 1.53% 하락한 79.05달러를 기록했다.