숨은 기회: 남들이 하니까 덩달아 하는 투자, 과연 현명할까

모두가 어릴 적 한 번쯤 들어봤을 말이다. "친구들이 다 한다고 너도 따라 할 거니?"

사실 우리는 대부분 그렇게 할 것이다.

솔직히 고백하자면, 나도 어릴 적 친구들을 따라 여러 번 다리에서 뛰어내린 적이 있다.

더운 여름날, 다들 동네 다리에서 뛰어내리니 나도 따라 했다.

경찰이나 부모님은 좋아하지 않으셨지만, 그래도 나는 했다.

사실 인간은 본능적으로 집단을 따르게 되어있다. 우리의 뇌는 군집 심리를 갖도록 프로그래밍되어 있다.

무리의 중심에 있는 것이 안전하다고 느끼기 때문이다.

하지만 안타깝게도 그곳엔 평범함도 함께 있다.

이는 경제 시장에서 가장 분명하고 해로운 형태로 나타난다.

남들과 똑같이 행동하면 비슷한 수익률을 얻게 된다.

사람들은 대개 같은 시기에 같은 주식을 사는 경향이 있다.

이는 과거에도 그랬고, 앞으로도 변하지 않을 것이다.

모두가 '싸게 사서 비싸게 팔라'는 오래된 격언을 되풀이하지만,

실제로 그렇게 하는 사람은 없다.

보통 싸게 살 기회가 왔을 때, 대부분의 투자자들은 테디베어를 끌어안고 위스키 한 병 들고 옷장에 숨어 자비를 구하고 있다.

모든 사람이 자신은 대세와 다르다고 주장한다.

작은 비밀을 하나 알려주겠다.

당신과 당신 친구들 모두가 자신을 역발상 투자자라고 주장한다면, 당신들 중 아무도 그렇지 않다는 뜻이다.

여기 Under the Radar에서는 다른 사람들이 무엇을 하는지에 관심이 없다.

모든 애널리스트가 어떤 주식을 좋아한다면, 우리가 큰 수익을 낼 수 있는 이점을 찾기 어렵다.

TV에 나오는 모든 애널리스트가 어떤 섹터가 번영할 거라고 생각한다면, 그 무리에 뛰어들어 초과 수익을 올리기는 힘들다.

하지만 소수의 애널리스트만이 좋아하고, 우리가 아는 사람 중 아무도 언급하지 않는, 인기 없는 섹터의 주식을 알려준다면 우리는 흥분한다.

주택 부동산 업계는 현재 메인스트리트와 월스트리트, 그리고 모든 곳에서 가장 인기 없는 업종 중 하나다. 고정 수수료 관행을 둘러싼 소송들이 있었고, 담합과 가격 고정에 대한 의혹도 제기됐다.

모두가 기대했던 것과 달리 모기지 금리는 연방기금금리와 함께 떨어지지 않고 있으며, 기존 주택의 매물도 부족한 상황이다.

부동산 중개인들에게 이는 정말 힘든 시기다.

이런 상황에서 우리가 주목하는 기업이 애니웨어 리얼 에스테이트(Anywhere Real Estate, HOUS)다.

애니웨어 리얼 에스테이트는 콜드웰 뱅커(Coldwell Banker), 센츄리 21(Century 21), 소더비스 인터내셔널 리얼티(Sotheby's International Realty) 같은 유명 브랜드를 운영하는 주요 주거용 부동산 서비스 제공업체다.

최근 집계에 따르면 애니웨어 리얼 에스테이트는 다양한 프랜차이즈 브랜드에 걸쳐 약 19만 명의 제휴 중개인 네트워크를 운영하고 있다.

이 중개인들은 미국 및 전 세계의 프랜차이즈 또는 직영 사무소에서 일하는 회사의 글로벌 네트워크의 일부다.

애니웨어 리얼 에스테이트(티커: HOUS)

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출처: 벤징가 프로

극소수의 애널리스트만이 이 주식에 관심을 보이고 있으며, 관심을 보이는 이들도 비중 축소나 보유 의견을 내놓고 있다.

열광적인 매수 추천은 전혀 없는 상황이다.

이는 꽤 단순한 이야기다.

언젠가는 주택 부동산 시장이 회복될 것이다. 수수료 분쟁이 어떻게 해결되든 간에, 애니웨어 리얼 에스테이트는 업계의 주요 플레이어가 될 것이다.

이 회사는 시장 회복을 기다리는 동안 기술에 막대한 투자를 해왔다.

애니웨어의 주요 투자 분야 중 하나는 매매 과정을 간소화하는 디지털 플랫폼과 도구 개발이다. 여기에는 가상 주택 투어, 디지털 거래 관리, 향상된 고객 관계 관리(CRM) 시스템 등의 도구가 포함된다.

또 다른 중요한 투자 분야는 구매자와 판매자가 스마트폰으로 부동산 거래를 할 수 있게 해주는 모바일 앱 생태계다. 이 앱들은 주택 검색, 방문 일정 잡기, 중개인과의 소통, 심지어 법적 문서 처리까지 전자적으로 간소화한다.

이 모든 기술은 수수료나 요금 체계와 관계없이 중개인들의 생산성과 효율성, 수익성을 높이기 위해 설계됐다.

현재의 어려운 시장 상황에서도 이 회사는 8,000만 달러 이상의 긍정적인 잉여현금흐름을 창출하고 있다. 애니웨어는 또한 공격적인 확장이나 새로운 인수보다는 부채 감축을 우선시하는 등 자본 배분에 있어 신중한 모습을 보이고 있다.

경영진은 비용 절감에 집중하고 그 결과로 얻은 현금으로 부채를 줄이는 데 주력해왔다.

이러한 전략이 효과를 보고 있지만, 월스트리트의 누구도 주목하지 않고 있다.

부동산 시장이 정상화되고 새로운 보상 구조가 자리 잡으면, 애니웨어 리얼 에스테이트는 상당한 현금 흐름과 이익을 창출할 수 있는 지배적인 중개 회사가 될 것이다.

팬데믹 이전에 이 주식은 20달러 이상에 거래됐다.

앞으로 다시 20달러 이상으로 거래될 가능성이 매우 높다.

팀 멜빈 ? 편집자, 벤징가 리서치

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