스타벅스, 매출 부진에도 새 CEO 효율화 전략에 증권가 `긍정적`

스타벅스(Starbucks Corporation, NASDAQ: SBUX) 주가가 목요일 소폭 상승세를 보이고 있다.

어제 스타벅스는 4분기 매출이 90억7000만 달러를 기록해 시장 예상치인 93억8000만 달러를 하회했다고 발표했다. 글로벌 동일매장 매출은 7% 감소했는데, 이는 거래량 8% 감소에 따른 것으로 평균 객단가 2% 상승으로 일부 상쇄됐다.

웨드부시(Wedbush)의 닉 세티안(Nick Setyan) 애널리스트는 스타벅스에 대해 '중립' 투자의견을 유지하면서 목표주가를 기존 98달러에서 95달러로 하향 조정했다.

세티안 애널리스트는 현재 스타벅스의 주가가 단기 매출과 수익에 대한 제한적인 가시성을 반영하고 있다고 분석했다. 그러나 경영진이 장기적으로 연간 영업이익률 확대와 과거 수준의 주당순이익(EPS) 성장을 달성할 잠재력에 대해서는 확신을 보였다.

애널리스트에 따르면, 브라이언 니콜(Brian Niccol) CEO는 스타벅스의 핵심 과제로 모든 주문 방식에서 고객 대기 시간을 4분 이내로 단축하는 동시에 우수한 커피하우스 경험을 제공하는 것을 꼽았다.

세티안 애널리스트는 스타벅스가 대체 유제품에 대한 추가 요금을 없애기로 했다고 밝혔다. 이는 미국 내 동일매장 매출과 영업이익률에 약 1% 정도 영향을 미칠 것으로 예상된다.

또한 프로모션 전략이 할인 제공에서 마케팅으로 전환되고, 2025 회계연도에는 점포 확장 속도가 둔화될 것으로 보인다. 현재의 문제를 해결하기 위한 리모델링도 예정되어 있다.

애널리스트는 2025 회계연도 미국 동일매장 매출 성장률을 0.0%, 해외 동일매장 매출 성장률을 -4.8%로 예상했다. 2025 회계연도 EPS 전망치는 3.35달러에서 2.88달러로 하향 조정됐다. 가시성 부족으로 2026 회계연도 전망치는 제시하지 않았다.

TD 코웬(TD Cowen)의 앤드류 M. 찰스(Andrew M. Charles) 애널리스트는 스타벅스에 대해 '매수' 투자의견을 유지하고 목표주가 110달러를 제시했다.

찰스 애널리스트는 4분 이내 대기 시간 달성을 위해서는 맞춤형 솔루션이 필요할 것이라고 분석했다.

장기 가이던스는 제시되지 않았지만, 애널리스트는 이 전략이 북미 지역에서 5% 이상의 지속 가능한 동일매장 매출 성장을 달성할 수 있을 것으로 전망했다. 이는 국내 수익성 개선에 필수적이라고 주장했다.

애널리스트는 스타벅스가 식음료 SKU 합리화를 계획하고 있다고 강조했다.

찰스 애널리스트에 따르면, 단순화와 처리량 개선에 초점을 맞추면서 니콜 CEO가 스타벅스의 단계별 프로세스를 개선함에 따라 주요 메뉴 혁신의 일정이 지연될 것으로 보인다. 애널리스트는 2025년 EPS 전망치를 3.98달러에서 3.06달러로 하향 조정했다.

주가 동향: 목요일 마지막 확인 시점 기준 SBUX 주가는 0.32% 상승한 97.63달러에 거래되고 있다.