일론 머스크 "정부 과잉지출이 물가상승 원인"... 전문가 반응은?

미국의 10월 소비자물가지수(CPI)가 상승하고 3분기 GDP 성장세가 견조한 가운데 억만장자 일론 머스크가 '과도한' 정부 지출이 인플레이션의 주요 원인이라는 견해를 밝혔다.

테슬라와 스페이스X의 CEO인 머스크는 최근 공화당 정치인 비벡 라마스와미와 함께 DOGE(정부효율성부)의 공동 책임자로 임명됐다. 그는 이 새로운 역할에서 '연방기관 구조조정과 정부 지출 축소'를 목표로 하는 자신의 비전을 다시 한번 강조했다.

정부의 과도한 지출이 인플레이션의 원인이다!

모든 정부 지출은 과세다. 이는 매우 중요한 개념이다.

소득세와 같은 직접 과세이거나, 통화 공급 증가로 인한 인플레이션을 통한 간접 과세다.

— 일론 머스크 (@elonmusk) 2024년 11월 14일

정부 지출과 수입원이 경제의 모습을 결정하지만, 다른 주요 재정 및 통화 정책 결정에도 영향을 받는다. 확장적 재정정책은 예산 흑자를 줄이거나 적자를 늘린다.

일반적으로 세금 감소와 정부 지출 증가는 모두 예산 적자, 전반적인 수요, 경제 성장, 고용을 증가시킨다. 영국 경제학자 존 메이너드 케인스의 이론을 따르는 케인지언 경제학자들은 재정정책이 총수요에 미치는 영향을 통해 경제 성장에 큰 영향을 미칠 수 있다고 믿는다.

간단히 말해, 개인이 수입보다 더 많이 지출한다면 필요를 충족시키기 위해 돈을 빌려야 한다. 대출자들의 꾸준한 공급과 낮은 이자율은 개인이 보유한 부채 규모를 증가시킬 뿐이다. 이것이 현재 상황에서 국채 수익률이 상승하며 인플레이션 기대를 반영하고 있는 이유다. 따라서 수입과 지출 간의 균형이 필수적이다. 그러나 더 큰 맥락에서 국가는 일반적으로 균형과 안정을 유지하기 위해 예산 적자나 흑자를 조정한다.

따라서 머스크의 주장은 세금, 관세 또는 다른 채널을 통한 수입 감소와 대조적으로 정부 지출 증가가 인플레이션 상승을 야기한다는 것이다.

머스크의 트윗에 대한 답변으로, 트레이더이자 NewTraderU.com의 설립자인 스티브 번스는 노벨상 수상 경제학자 밀턴 프리드먼의 희귀 영상을 공유했다. 이 영상에서 프리드먼은 자신의 이론에 따른 인플레이션의 원인에 대해 설명한다.

노벨상 수상 경제학자 밀턴 프리드먼은 의견과 관계없이 인플레이션의 원인은 단 한 가지라고 설명한다.

— 스티브 번스 (@SJosephBurns) 2024년 11월 14일

그러나 통화주의자들은 재정 부양책의 효과는 일시적일 뿐이며, 통화정책이 경제의 경기역행적 움직임에 대응하기 위해 총수요에 영향을 미치는 대신 시간이 지남에 따라 인플레이션 압력을 증가시키거나 감소시켜야 한다고 믿는다.

머스크의 아이디어에 따르면, 정부의 수입원을 늘리고 지출을 줄이는 것이 인플레이션을 통제하는 데 도움이 될 수 있다.

그러나 소비자들은 더 높은 세금을 선호하지 않는다. 이는 DOGE 공동 책임자인 머스크가 제안된 태스크포스의 발견을 통해 연방 지출을 줄이려는 이유일 가능성이 높다.

버닝 글래스 연구소의 경제 연구 책임자인 가이 버거는 높은 세금이 소비자에게 미치는 영향과 통화정책이 인플레이션을 통제하기 위해 금리를 '제로' 이하로 낮출 수 없는 한계를 지적한다.

여기에는 비대칭성 문제가 있다 - 이상적으로는 경제가 과열되었을 때 '마이너스 체크'가 필요하지만 사람들은 세금을 좋아하지 않는다.

또한 통화정책의 제로 하한선은 그 방향으로 구속되지 않는다.

— 가이 버거 (@EconBerger) 2024년 11월 8일

더불어 당선인 도널드 트럼프 대통령도 관세 인상과 세율 인하에 대해 언급했는데, 이 두 가지 모두 인플레이션을 높일 수 있다.

수입품에 부과되는 관세는 국내 가격을 높이고 수입량을 줄인다. 국내 생산자는 이익을 얻고, 해외 수출업자는 손실을 보며, 국내 정부는 관세 수입만큼만 이익을 얻는다.

제안된 정책들이 인플레이션 통제에 필요한 것과 상충되는 관점을 가지고 있지만, 인플레이션을 통제하면서 경제 성장을 유지하기 위해서는 전략적이고 잘 계획된 재정 및 통화 정책이 중요하다. 버거는 '여기서 한 가지 기술적 해결책은 임시 부양책에 덜 의존하고 규칙 기반 자동 안정화 장치에 더 의존하는 것'이라고 덧붙인다.

머스크가 '낭비성 정부 지출'을 줄이면 인플레이션을 억제할 수 있다고 믿지만, 트럼프의 약속된 정책과 일치하는 더 큰 그림은 간단해 보이지 않는다.

요약하자면, '경제가 아플 때는 필요한 약을 필요할 때 질병의 강도에 맞춰 투여해야 한다'고 버거는 덧붙인다.

현재 상황에서 인플레이션 우려가 지속되면서 미국 국채 수익률도 급등했다. 이는 부채가 더 저렴해져 채권 보유자에게 더 많은 구매력을 주고, 따라서 인플레이션을 부추긴다는 의미다.

10월 CPI 데이터를 고려하여 제롬 파월 연방준비제도 의장은 통화정책을 도구로 사용해 금리 인하 기대를 줄였다. 파월 의장은 목요일 댈러스에서 '경제가 금리를 서둘러 낮춰야 한다는 신호를 보내지 않고 있다'고 말했다.

2년물 국채 수익률은 목요일 4.32%로 마감했고, 10년물 수익률은 4.42%로 급등했다. 재정적으로, 정부가 세금을 낮춘 후 공공으로부터 더 많이 차입한다면 수익률 곡선의 장기 구간도 상승할 수밖에 없어 인플레이션 우려를 보여준다.