GLJ 리서치 창업자 "파월, 주식시장 아닌 실물경제에 집중해야..."

미국의 소비자물가지수(CPI)와 근원 인플레이션율이 10월에 상승하고 제롬 파월 연준 의장이 12월 금리 인하가 불필요할 수 있다고 시사한 후, 국채 수익률이 상승하고 인플레이션에 대한 우려가 경제를 다시 옥죄고 있다.

GLJ 리서치의 창업자이자 최고경영자(CEO)인 고든 존슨은 웰시온과의 대화에서 주식시장과 자산 보유자들에게 유리한 정책을 만드는 연준을 강하게 비판했다.

주요 내용

존슨은 2020년에 이미 발표된 것에 이어 2021년 말 연준의 3조 달러 규모의 통화 부양책이 "무모했으며" "데이터에 의존하지 않았다"고 말했다. 그에 따르면 이는 연준이 "과도한 인플레이션을 초래할" 조치를 취한 첫 번째 단계였다.

그는 미국 정부와 의회가 재정 측면에서 보인 무모함은 "연준이 이를 허용한 결과"라고 덧붙였다.

"연준만이 법적으로 미국 달러를 창출할 수 있는 유일한 기관이므로, 연준이 국채 매입을 중단한다면 의회는 그렇게 무모하게 지출할 수 없을 것입니다. 연준은 대중에게 양적 긴축을 하고 있다고 말하면서도 여전히 국채를 매입하고 있습니다."

시장 영향

존슨은 수익률이 급등할 때마다 재닛 옐런 미국 재무장관과 제롬 파월 연준 의장의 지속적인 개입이 있다고 믿는다.

"2024년 초, 연준은 양적 긴축 속도를 월 300억 달러 줄였습니다. 이는 만기 상환을 허용하던 금액과 일치합니다. 최근 옐런은 주당 40억 달러의 미국 국채를 매입하겠다고 발표했습니다. 수익률이 급등하기 시작할 때마다 이들 기관의 지속적인 개입이 있습니다. 그들은 국채 시장의 기능 장애를 허용하지 않으려고, 아니 제 생각에는 오히려 기능하지 못하게 하려고 합니다."

존슨은 옐런과 파월이 국채 시장에 지속적으로 개입하지 않고 시장이 스스로 기능하도록 내버려 둔다면, 정부의 이러한 과도한 지출 중 일부는 허용되지 않을 것이라고 본다.

"이 통제 불능의 기차에 제동을 걸지 않는다면, 연준이 양적 완화를 억제하지 않으면 인플레이션율이 다시 가속화될 것이 우려됩니다."라고 그는 덧붙였다.

해결책

존슨은 이 문제의 해결책으로 더 단순한 프레임워크로 돌아가 통화정책을 수립할 때 주식시장이 아닌 실물경제를 살펴봐야 한다고 제안했다.

그에 따르면, 현재 연준의 정책 접근 방식은 주가가 매일 상승하므로 자산 보유자에게는 좋지만, 자산을 소유하지 않고 그저 정기적인 소득으로만 사는 근로소득자들에게는 나쁘다.

그는 연준 웹사이트에 따르면 미국에서 가장 부유한 상위 10%가 주식의 87%를 보유하고 있다고 강조했다. 따라서 연준의 목표가 매일 주가를 끌어올리는 것이라면, 그들은 이미 무모한 수준의 부의 불평등을 더욱 악화시키고 있을 뿐이다.

"연준은 실제 경제에 집중해야 하며, 경제가 잘 돌아가면 주식시장도 괜찮을 것입니다. 그렇게 하지 않으면 실물경제가 고통받을 것입니다."라고 존슨은 말했다.

도널드 트럼프 대통령 당선인의 승리와 예상보다 강한 경제 지표 덕분에 S&P 500 지수는 상승세를 보였다. 지난주 2.3% 하락해 5,870.62를 기록했지만, 여전히 11월 3일 화요일 종가 기준 선거 이전 수준인 5,712.69보다 높은 수준을 유지하고 있다.

한편, 수요일 장 전 거래에서 S&P 500 지수를 추종하는 SPDR S&P 500 ETF 트러스트(NYSE:SPY)는 0.13% 상승한 591.05달러를, 나스닥 100 지수를 추종하는 인베스코 QQQ ETF(NASDAQ:QQQ)는 0.10% 상승한 503.96달러를 기록했다고 벤징가 프로 데이터는 전했다.