레버리지 마이크로스트래티지 ETF, 비트코인 급등세 주도

마이크로스트래티지(MicroStrategy Inc, 나스닥:MSTR)의 레버리지 ETF가 사실상 비트코인(Bitcoin, CRYPTO: BTC) 대리주로서 회사의 역할을 증폭시켰다.

JP모건의 니콜라오스 파니기르조글루 애널리스트에 따르면, 디파이언스 데일리 타깃 2x 롱 MSTR ETF(Defiance Daily Target 2x Long MSTR ETF, 나스닥:MSTX)와 T-렉스 2X 롱 MSTR 데일리 타깃 ETF(T-Rex 2X Long MSTR Daily Target ETF, BATS:MSTU)는 기록적인 자금 유입을 촉발하고 마이크로스트래티지의 주가 변동성과 밸류에이션에 상당한 영향을 미쳤다.

파니기르조글루는 마이크로스트래티지 주식에 연계된 레버리지 ETF가 11월 암호화폐 시장으로 유입된 110억 달러 중 34억 달러를 차지했다고 밝혔다.

마이크로스트래티지 주식을 통해 비트코인에 대한 확대된 익스포저를 제공하도록 설계된 이들 ETF는 직접적인 비트코인 ETF에 접근할 수 없는 개인 투자자들 사이에서 인기가 높아지고 있다. 이러한 급증세는 주식 시장을 통한 비트코인 익스포저 제공에 있어 이들 ETF의 중요성이 커지고 있음을 보여준다.

이들 ETF의 일일 리밸런싱은 마이크로스트래티지 주식의 변동성을 증폭시킨다. 파니기르조글루가 설명한 대로 이러한 자금 흐름의 '가격 비민감성'은 시장 움직임을 악화시키며, 특히 장 마감 무렵 거래에서 두드러진다.

11월 중 하루 리밸런싱 자금이 20억 달러를 초과한 경우가 5차례 있었다. 이는 해당 월 동안 주가가 60% 가까이 급등하는 데 기여했다.

마이크로스트래티지의 주가는 프리미엄을 형성하고 있는데, 이는 수동적 자금 유입을 가능케 하는 MSCI 월드 지수 등 편입과 레버리지를 활용한 비트코인 매입 전략 등의 요인을 반영한다.

파니기르조글루는 "마이크로스트래티지는 현물 비트코인 ETF 투자가 제한된 투자자들에게 비트코인 익스포저를 얻을 수 있는 방법을 제공한다"고 말했다.

그는 또한 "이 회사는 비트코인 매입을 위해 주식과 부채를 모두 발행한다는 점에서 레버리지 비트코인 펀드와 동등한 역할을 한다"고 덧붙였다.

2024년에 170억 달러를 비트코인 매입에 사용했고, 이 중 130억 달러를 이번 분기에만 집행한 마이크로스트래티지의 레버리지 ETF는 회사의 비트코인 매입 전략의 핵심이 되어 시장 내 입지를 재편하고 개인 투자자들의 암호화폐 접근 방식을 재정의하고 있다.