주가 44% 폭락한 주력주, 그래도 시장 수익률 앞선 비결

주력주 44% 급락에도 수익 내는 법

최근 수퍼마이크로컴퓨터(SMCI)로 좋은 수익을 냈다. 지난달 21.86달러에 매수('수퍼마이크로에 강세 전환')한 이후 주가가 두 배 이상 올랐다.

하지만 6개월 전 구성한 헤지 포트폴리오에 포함된 SMCI 주가가 44% 이상 하락했다.

이 포트폴리오가 어떻게 S&P500 지수를 크게 앞설 수 있었는지 헤징과 종목 선정 전략을 살펴보겠다.

2024년 6월 6일 헤지 포트폴리오

이는 향후 6개월간 30% 이상 하락 위험을 원치 않는 300만 달러 투자자를 위해 시스템이 구성한 포트폴리오다. 시스템은 자금을 7등분해 애버크롬비 앤 피치(NYSE:ANF), 센추리 알루미늄(NASDAQ:CENX), 델 테크놀로지스(NYSE:DELL), 컴포트 시스템즈 USA(NYSE:FIX), 파월 인더스트리스(NASDAQ:POWL), 셈테크(NASDAQ:SMTC), 수퍼마이크로컴퓨터(NASDAQ:SMCI)에 배분했다.

7개 종목의 달러 금액을 정수 단위로 맞추고 최적의 헤지를 적용했다. 남은 현금 대부분은 마이크로스트래티지(NASDAQ:MSTR)의 타이트 칼라 포지션에 투자했다.

SMCI 포지션(위 이미지 붉은색 원)의 초기 금액은 주식 233,376달러, 풋옵션 21,900달러로 총 255,276달러였다. 이는 나중에 다시 언급하겠다.

6개월 후 포트폴리오 성과

6개월 후 이 포트폴리오는 헤징 및 거래 비용을 제외하고 30.52% 상승했다. 같은 기간 SPDR S&P 500 ETF(NYSE:SPY)는 14.4% 상승에 그쳤다. SMCI가 44% 하락했음에도 시장 수익률의 두 배를 기록한 것이다.

SMCI 주식과 풋옵션 헤지의 최종 가치는 202,155.30달러로 붉은색 원으로 표시됐다. 초기 255,276달러에서 20.8% 하락한 수준이다.

SMCI 44% 폭락에도 시장 수익률 상회 요인

앞서 언급한 헤징과 종목 선정 외에도 몇 가지 요인이 있다.

• SMCI가 44% 하락했지만 헤지로 손실을 20.8%로 제한했다. 이는 헤징 알고리즘의 긍정적 오차 덕분이다.
• 대부분 승자를 골랐다. 예를 들어 POWL은 6개월간 73% 이상 상승했다.
• 8개 종목으로 집중 투자해 POWL의 73% 상승이 큰 영향을 미쳤다.
• 최적 풋옵션과 칼라 전략의 적절한 선택이 중요했다. 시스템 알고리즘으로 POWL에 풋옵션 헤지를 적용해 상승분 대부분을 확보했다.

3만 달러 이상이라면 누구나 이 시스템으로 헤지 포트폴리오를 만들 수 있다. 투자금액과 감내할 수 있는 최대 하락폭만 입력하면 된다.

기존 포트폴리오 헤지 방법

하락 위험이 걱정된다면 아이폰 카메라로 아래 QR 코드를 스캔해 헤징 앱을 다운로드할 수 있다(휴대폰으로 읽고 있다면 여기를 탭하면 된다).

최근 치푸테크놀로지(NASDAQ:QFIN) 콜옵션으로 수익을 냈다.

1. 치푸테크놀로지 콜옵션. 2024년 10월 1일 2.15달러에 매수; 12월 9일 6.45달러에 절반 매도. 수익률: 200%.

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