골드만삭스, 시밀러웹 주식 `매수` 의견 제시... 신제품 업그레이드로 긍정적 전망

골드만삭스의 애널리스트 아담 호치키스가 시밀러웹(NYSE:SMWB)에 대해 '매수' 의견과 함께 목표주가 16달러를 제시하며 커버리지를 개시했다.

호치키스는 시밀러웹의 과거 성장과 수익성 문제로 인해 유사한 성장세를 보이는 소프트웨어 기업들에 비해 주가가 상대적으로 할인 거래돼 왔다고 설명했다. 그러나 최근의 시장 진출 전략(시밀러웹 3.0)으로 인해 중반에서 높은 10% 대의 지속 가능한 성장과 함께 수익성 개선이 예상된다고 밝혔다.

그는 이러한 요인들로 인해 향후 12개월 동안 주가가 시장 수익률을 상회할 것으로 전망했다.

호치키스는 시밀러웹의 기업가치/매출액 비율 4.5배가 연간 10-20% 성장하는 소프트웨어 기업들의 평균(약 6.6배)에 비해 할인된 수준이라고 언급했다. 그는 이러한 할인이 시밀러웹의 미성숙한 수익성 프로필과 상대적으로 높은 고객 이탈률 모델로 인한 것으로, 이는 실적과 성장에 대한 변동성 위험을 높인다고 설명했다.

애널리스트가 제시한 4.5배 배수는 시밀러웹의 3년 평균 거래 배수를 상회하는 수준이다. 이는 최근의 매출 가속화, 데이터 서비스(DaaS) 옵션으로 인한 실적 상승 가능성, 그리고 수익성 개선을 반영한 것이다. 현재 추정치를 기준으로 할 때, 목표주가는 기업가치/잉여현금흐름(EV/FCF) 약 29배를 의미한다.

다만 호치키스는 회사의 미성숙한 수익성을 고려할 때, 현금 수익성의 작은 변화도 잉여현금흐름 가치 평가에 큰 영향을 줄 수 있다고 지적했다.

그는 4분기 매출을 6540만 달러, 조정 주당순이익을 5센트로 전망했다.

수요일 시밀러웹 주가는 오후 거래에서 6.86% 상승한 13.02달러를 기록했다.