규제와 M&A가 변화 주도... 전통 금융사 `어쩔 수 없이` 암호화폐 시장 진입

전통 금융(TradFi) 기관들의 선택지가 점점 좁아지고 있다. 디지털 자산에 적응하거나 도태될 위험에 처한 것이다. 최근 열린 벤징가 디지털 자산의 미래 컨퍼런스에서 패널들은 규제 변화, 인수합병(M&A), 인프라 수요 등 암호화폐의 주류 시장 통합을 추진하는 요인들을 논의했다.

노무라의 레이저 디지털 벤처 부문 책임자인 올리비에 당은 "전통 금융사들은 선택의 여지가 없다. 암호화폐 시장에 진출해야 하며, 이는 더 이상 선택 사항이 아니다"라고 말했다. 당에 따르면 금융 기관들은 이사회 수준에서 적극적으로 논의를 진행하며 규제가 구체화됨에 따라 암호화폐 시장 진입을 위한 포지셔닝을 하고 있다.

기관들의 신중한 태도

증가하는 압박에도 불구하고 많은 금융사들은 선도적 역할을 맡는 것을 주저하고 있다. BMO 캐피털 마켓의 전무이사인 코리 데이비스는 이 상황을 '빠른 추종자'가 되기 위한 경쟁으로 묘사했다. "금융 기관들은 두 번째로 첫 번째가 되기 위한 경쟁을 하고 있다는 말이 있다. 그들은 먼저 뛰어들어 문제를 일으키고 싶어 하지 않는다"고 데이비스는 말했다.

이러한 주저함은 암호화폐 전문 기업들에게 기회를 열어주었다. 데이비스는 규제의 명확성이 불확실성을 제거함에 따라 대형 기업들이 특히 수탁과 규정 준수와 같은 인프라 솔루션을 제공하는 소규모 스타트업을 인수하려 할 수 있다고 설명했다.

언스트앤영(EY)의 수석 이사인 프라샨트 커도 이에 동의하며, 전통 기업들이 이제 파트너십이나 내부 개발보다는 인수를 고려하고 있다고 언급했다. 커는 "우리는 이러한 전통 금융사들이 할인된 가격에 일부 잠재적 좀비 기업들을 인수하거나 인력 확보형 인수(acqui-hire)를 하는 것을 보기 시작할 수 있다"고 말했다. 여기서 좀비 기업은 성장이나 자금 조달에 어려움을 겪는 기업들을 지칭한다.

기업 가치와 시장 현실

인수합병이 증가할 것으로 예상되지만, 기업 가치 평가에 대한 과제는 여전히 남아있다. 데이비스는 2021년 시장 정점 때 자금을 확보했지만 충분한 수익 성장을 달성하지 못한 '좀비' 기업들로 가득 찬 현재의 시장 상황을 설명했다.

아키텍트 파트너스의 파트너인 엘리엇 천은 시장 상황이 개선됨에 따라 준비의 중요성을 강조했다. "창업자들과 경영진이 오늘날 할 수 있는 가장 중요한 일은 시장 상승기에 대비해 선택의 여지를 확보하는 것"이라고 천은 말했다. 그는 스트라이프의 브리지 인수를 중요한 전환점으로 지목하며, 이를 지금까지 가장 중요한 거래로 평가했다.

주요 인수 예상

천은 또한 2025년까지 중요한 움직임이 있을 것으로 전망했다. "2025년 중반까지 글로벌 시스템적 중요 은행(G-SIB) 중 하나가 주요 암호화폐 전문 기업을 인수할 것"이라고 천은 말했다. 그는 이러한 거래가 다른 기관들의 행동을 촉발할 수 있다고 덧붙였다.

인프라가 우선순위

전통 금융사들에게 인프라가 여전히 중심 관심사라는 데 패널들은 동의했다. 데이비스는 온램프, 오프램프, 규제 준수의 중요성을 강조하며 이들이 잠재적 인수 대상으로 가장 매력적이라고 말했다. "이 두 가지를 갖추고 있다면, 이 사업에 진출하고자 하는 대형 전통 금융사에 매각함으로써 높은 가치를 얻을 기회가 있다"고 그는 말했다.

패널 토론을 마무리하며, 커는 자본이 디지털 자산으로 유입됨에 따라 펀드 관리와 분석 도구 등 기관 투자자를 지원하는 인프라에 대한 수요가 증가할 것이라고 강조했다.