클라우드플레어, AI 혁신과 영업 전략으로 골드만삭스 투자의견 상향

클라우드플레어(NYSE:NET) 주가가 목요일 상승세를 보이고 있다. 골드만삭스의 애널리스트 가브리엘라 보르헤스가 투자의견을 매도에서 매수로 상향 조정하고 목표주가를 77달러에서 140달러로 상향했기 때문이다.

보르헤스 애널리스트에 따르면 2024년 보안 관련 주식의 성과는 시장이 각 기업을 플랫폼으로 인식하는지 아니면 단일 제품으로 보는지에 따라 거의 전적으로 설명될 수 있다.

보르헤스는 2025년 클라우드플레어 주식의 상승 요인으로 두 가지를 지목했다. 첫째, 기업 대상 플랫폼 판매에 더 적합하도록 2년간 진화해온 영업 및 마케팅 생산성 사이클의 개선이다. 둘째, 클라우드플레어가 핵심 엣지 네트워크 아키텍처의 이점을 새로운 AI 추론 사용 사례에 적용함에 따라 개발자 서비스를 위한 Act III 제품의 견인력이다.

목표주가 상향은 멀티플을 11배에서 20배(Q5-Q8 매출 기준)로 높인 것을 반영한다. 보르헤스는 영업 생산성과 Act III에 대한 견해를 바탕으로 2026년 매출 추정치를 2% 상향 조정했다.

보르헤스는 2024년, 2025년, 2026년 주당순이익(EPS) 추정치를 0.75달러, 0.90달러, 1.32달러로 수정했다. 이는 기존의 0.75달러, 0.86달러, 1.12달러에서 소폭 상향된 것으로, 약간의 마진 확대에 기인한다. 이는 그의 커버리지 중 가장 높은 목표 멀티플을 기록한다.

한편 보르헤스는 체크포인트 소프트웨어 테크놀로지스(NASDAQ:CHKP)에 대해서는 투자의견을 매수에서 중립으로 하향 조정하고 목표주가를 204달러에서 207달러로 상향했다.

애널리스트는 2025년이 체크포인트에게 추가 투자의 해가 될 것이라고 지적했다. 신임 CEO가 성장 우선순위를 평가하고 회사가 새로운 SASE 제품을 확대하면서 그렇다는 것이다. 이를 종합해 볼 때, 2025년에는 EPS 성장에 압박이 가해질 것이며, 주가는 일반적으로 EPS 성장을 따라간다고 분석했다. 그는 체크포인트가 추가 투자를 성공적으로 추가 매출 성장으로 전환한다면 10% 이상의 매출 성장과 20% 이상의 EPS 성장으로 가는 길이 다시 주목받으면서 2026년에 더 긍정적인 관점을 가질 기회가 있다고 언급했다.

보르헤스는 체크포인트를 10% 미만의 매출 성장률을 보이고 P/E 방식으로 평가될 만큼의 EPS를 가진 소프트웨어 기업들과 비교했다. 이 동종 기업군(2025년 P/E 중간값 17배)과 비교해 체크포인트는 유사한 매출 성장률(2025년 기준 스트리트 추정치 6% 대 동종 기업 6%)을 제공하지만 더 나은 Rule of 40(~47 대 35)을 보인다.

애널리스트는 또한 S&P 500을 비교 기준으로 사용했다. S&P 500은 2025년 EPS의 22배에 거래되고 있으며 약 10%의 EPS 성장을 제공한다. S&P 500과 비교하면 체크포인트는 유사한 주기적 수익 성장을 제공한다.

보르헤스는 최근의 추세와 일관된 영업비용을 반영해 2024년, 2025년, 2026년 EPS를 9.10달러, 9.45달러, 10.65달러로 수정했다. 이는 기존의 9.10달러, 9.75달러, 10.95달러에서 변경된 것이다. 또한 2027년 EPS를 12.25달러로 새롭게 전망했다.

주가 동향: 목요일 마지막 확인 시점 기준 NET 주가는 4.59% 상승한 112.62달러를 기록 중이다. CHKP는 0.80% 하락했다.