지역 은행주 기회, 월가 `주목`…2025년 20% 상승 전망

강화된 대출 환경, 안정적인 신용 상태, 그리고 밸류에이션에 대한 신뢰 회복으로 미국 지역 은행주가 향후 수년간 랠리를 보일 것으로 전망된다. 일부 애널리스트들은 2025년까지 최대 20%의 상승 여력을 점치고 있다.

제이피모건체이스, 뱅크오브아메리카, 골드만삭스 등 3개 대형 투자은행이 화요일 지역 은행에 대한 새로운 전망을 내놓았다. 이들은 2025년을 겨냥한 투자의견 변경, 최선호주, 업종 추천 등을 제시했다.

세 회사의 애널리스트들은 전반적으로 낙관적인 견해를 보였다. 예를 들어, 골드만삭스의 라이언 내쉬 애널리스트는 2025년 업종 펀더멘털 개선이 예상되는 몇 가지 요인을 강조했다:

• 대출 성장 회복: 여전히 더딘 편이지만, 기업들의 차입 재개로 2025년 하반기에는 대출 성장률이 6~7%까지 가속화될 전망이다.
• 순이자이익 증가: 수익률 곡선 가파름과 고정금리 자산의 재가격 책정으로 순이자이익이 증가할 것으로 예상된다. 내쉬는 현재 3.03%인 마진이 2025년에는 3.31%로 확대될 것으로 전망했다.
• 수수료 수익 반등: 재무관리, 결제, 자본시장 부문이 개선되면서 은행들의 수익원 다각화에 도움이 될 전망이다.
• 안정적인 신용 상황: 순대손상각비로 측정되는 신용손실은 횡보하거나 감소할 것으로 예상되며, 경제 전망이 명확해지면서 대손충당금도 줄어들 수 있다.

내쉬에 따르면 지역 은행주들은 2025년 예상 실적 기준으로 약 11.5배에 거래되고 있다. 이는 역사적 평균치에 근접하지만 밸류에이션 확대 여지가 있는 수준이다.

이 업종은 2023년 이전 16%에 비해 14~15%의 유형자기자본이익률(ROTCE)을 낼 수 있을 것으로 보인다.

골드만삭스는 시장이 향후 실적에 대한 확신을 갖게 된다면 내년에 이 그룹이 최대 20% 상승할 수 있다고 전망했다.

골드만삭스는 자이온스뱅코프(NASDAQ:ZION)를 중립에서 매수로 상향 조정했다. 이 회사는 2025년 주가가 70달러까지 오를 수 있다며 상당한 상승 여력을 점쳤다.

반면 코메리카(NYSE:CMA)는 매수에서 중립으로 하향 조정했다. 예금 관리의 어려움, 수수료 수익 압박, 높은 비용 증가율을 그 이유로 들었다. 코메리카의 마진은 2025년에 개선될 것으로 예상되지만, 내쉬는 주가가 이미 공정가치인 70달러에 근접해 있어 상승 여력이 제한적이라고 봤다.

골드만의 2025년 최선호주로는 트루이스트파이낸셜(NYSE:TFC), 리전스파이낸셜(NYSE:RF), 키코프(NYSE:KEY), 시티즌스파이낸셜그룹(NYSE:CFG)이 꼽혔다.

애널리스트들은 또한 피프스서드뱅코프(NASDAQ:FITB), 헌팅턴뱅크셰어즈(NASDAQ:HBAN), 퍼스트시티즌스뱅크셰어즈(NASDAQ:FCNCA)에 대해서도 긍정적인 견해를 유지했다.

제이피모건체이스 애널리스트들도 비슷하게 낙관적인 견해를 보였다. 이들은 지역 은행들이 2025년 예상 유형자기자본의 1.4배에 거래되고 있어, 과거 1.8~2배 범위를 밑돈다고 지적했다.

제이피모건의 앤서니 엘리안 애널리스트는 지역 은행들의 밸류에이션이 전체 시장 대비 매력적으로 보인다고 밝혔다.

엘리안은 "인플레이션이 여전히 목표치를 상회하고 있지만, 가파른 수익률 곡선과 점진적인 금리 인하가 지역 은행들에게 유리한 배경이 될 것"이라고 말했다.

그는 2025년에는 일반 투자자들의 관심이 이 업종으로 더 많이 쏠릴 것으로 예상했다.

제이피모건은 퍼스트호라이즌(NYSE:FHN), 시노버스파이낸셜(NYSE:SNV), 피나클파이낸셜파트너스(NASDAQ:PNFP) 등 상승 잠재력이 큰 지역 은행들을 지목했다. 이들은 대출 수요 회복, 탄탄한 예금 기반, 유리한 자본 환원 역학관계 등의 혜택을 받을 것으로 예상된다.

뱅크오브아메리카의 이브라힘 H. 푸나왈라 애널리스트 역시 지역 은행들이 2025년 전체 시장 수익률을 상회할 것으로 전망했다. 그 근거로 더 강한 실적 성장, 할인된 밸류에이션, 더 예측 가능한 규제 환경을 들었다.

웰스파고(NYSE:WFC)가 BofA의 최선호주로 남아있는 가운데, 키코프와 헌팅턴뱅크셰어즈도 지역 은행 중 선호 종목으로 꼽혔다.

이 애널리스트는 대출 수요 반등과 자본 환원 기회에 노출된 중소형 지역 은행들에게 유리한 배경이 조성됐다고 강조했다.

이 중 BofA는 퍼스트호라이즌과 시노버스가 강세를 보일 수 있다고 봤다.

뱅크오브아메리카는 규제 완화가 이 업종에 긍정적인 추진력이 될 것이라고 강조했다.

푸나왈라는 "트럼프 지명자들이 책임을 맡으면 규제 변화와 관련된 헤드라인이 주가의 긍정적 촉매제로 작용할 수 있다"고 말했다.

그는 "마이클 바 연준 부의장의 감독 부문 사임 결정이 그 시작이라고 본다. 연준의 양적긴축 프로그램 종료도 예금 성장과 가격 책정에 긍정적으로 작용할 수 있다"고 덧붙였다.

SPDR S&P 지역은행 ETF(NYSE:KRE)는 화요일 0.4% 하락한 반면, 인베스코 KBW 은행 ETF(NASDAQ:KBWB)는 0.5% 상승했다.