트럼프의 멕시코 관세 부과 전 매각 고려해야 할 5개 종목

도널드 트럼프 미국 대통령 당선인이 다시 한번 관세 위협을 가하고 있다. 중국, 멕시코, 캐나다 등 무역 상대국을 대상으로 새로운 관세 부과를 예고했다. 트럼프 행정부 관계자들의 상충되는 발언으로 실제 관세 정책의 결과는 불투명하지만, 투자자들은 정책이 구체화되면 포트폴리오를 조정할 준비를 해야 한다.

오늘은 멕시코에 대한 관세 부과에 앞서 매각을 고려해야 할 5개 종목을 살펴본다.
2023년 미국은 멕시코로부터 4800억 달러 이상의 상품을 수입했으며, 그 중 50% 이상이 자동차, 전기장비, 기계류였다. 또한 멕시코산 수입품에는 의료기기, 가구, 과일, 채소, 주류 등의 소비재도 포함된다.

다음은 트럼프가 제안한 가장 강력한 관세가 시행될 경우 투자자들이 집착하지 말아야 할 5개 종목이다. 이 기업들은 멕시코 시설에서 생산되는 비중이 크기 때문에 관세 위험에 크게 노출되어 있다.

1. 제너럴모터스(NYSE:GM)

GM은 미국 빅3 자동차 제조업체 중 하나로 꼽히지만, 대규모 디트로이트 조립라인 시대는 이미 지났다. 많은 자동차 제조업체들과 마찬가지로 GM도 차량 및 부품 생산의 상당 부분을 멕시코, 캐나다, 브라질, 중국, 아르헨티나 등 미국 외 국가의 공장으로 외주를 주고 있다. 이들 공장 중 일부는 변속기, 엔진 블록 등 핵심 부품과 시스템을 생산하지만, 다수는 GM의 베스트셀링 차종의 전체 생산에 활용되고 있다.

예를 들어 라모스 아리스페 조립 공장은 1981년부터 상징적인 모델인 쉐보레 블레이저를 생산해왔다(최근 출시된 쉐보레 에퀴녹스도 이곳에서 생산). 멕시코에서 최소한 일부 전체 조립이 이뤄지는 다른 차종으로는 GMC 터레인, GMC 시에라, 쉐보레 실버라도 등이 있다. 게다가 캐딜락과 뷰익 같은 GM 브랜드는 중국 시장 노출도도 상당하다. GM만이 관세로 인해 압박을 받을 미국 자동차 제조업체는 아니지만, 현재 주가로는 비용 증가나 판매 둔화를 흡수하기 어려운 상황이다.

2. 월풀(NYSE:WHR)

이 글을 집에서 읽고 있다면 아마도 월풀 제품이 가까이 있을 것이다. 이 회사는 세탁기, 건조기, 식기세척기, 냉장고, 스토브, 오븐 같은 대형 가전제품과 블렌더, 믹서 같은 소형 가전을 판매한다. 월풀은 자사 브랜드로 이들 제품을 판매할 뿐 아니라 메이태그, 키친에이드, 젠에어 같은 유명 미국 브랜드 모델도 판매한다.

월풀은 전 세계에 공장과 사무실을 둔 다국적 기업이지만, 관세 위협을 고려하면 멕시코 내 제조 시설을 무시할 수 없다. 북미 15개 생산시설 중 4곳이 멕시코에 있으며, 지난 3월에는 셀라야 공장에 6500만 달러를 투자했다. 변동성 높은 무역 전쟁 시기에 가전제품을 판매하는 것은 어려울 수 있다. 많은 소비자들이 관세가 인하되거나 소득이 증가해 높아진 가격을 감당할 수 있을 때까지 새 식기세척기나 냉장고 구매를 미루기 때문이다. 가전제품이나 자동차 같은 고가 품목은 소비자들이 구매 행태를 바꾸거나 더 나은 딜을 기다리면서 관세의 영향을 가장 크게 받는 경향이 있다.

3. 컨스텔레이션 브랜즈(NYSE:STZ)

관세는 자동차나 식기세척기 같은 고가 제품에 가장 큰 영향을 미칠 수 있지만, 대체 생산지가 없는 소형 제품도 타격을 받을 수 있다. 컨스텔레이션 브랜즈는 S&P 500 기업이자 세계 최대 음료 제조업체 중 하나지만, 주요 제품 중 일부는 멕시코의 소수 지역에서만 생산되며 현재로서는 대안이 없다.

컨스텔레이션 브랜즈는 와인, 증류주, 맥주를 판매하지만 관세와 관련해 가장 위험에 처한 것은 맥주 양조장이다. 이 회사는 코로나, 모델로, 파시피코 같은 맥주를 멕시코 내 두 곳에서만 독점적으로 양조하고 있으며, 베라크루스에 세 번째 공장을 건설 중이다. 코로나와 모델로 같은 맥주는 여름철 대표 주류지만, 미국 소비자들에게는 맥주 선택지가 많아 비싼 라이트 맥주 브랜드를 더 저렴한 것으로 대체할 수 있다. 또한 STZ의 주가는 지난 12개월 동안 대부분 하락세를 보였으며, 이러한 뉴스는 분명 상승 동력을 제공하지 않을 것이다.

4. 스카이웍스 솔루션즈(NASDAQ:SWKS)

멕시코의 주요 수입품을 논할 때 소비자들은 반도체 산업을 떠올리지 않을 수 있지만, 전자기기와 부품들이 멕시코 공장에서 자주 생산된다. 스카이웍스 솔루션즈는 북미 여러 시설에서 증폭기, 프로세서, 전원관리 칩 등을 생산하는 주요 미국 기술 기업이다.

스카이웍스는 멕시코에 상당한 규모의 제조 시설을 보유하고 있다. 바하 캘리포니아 공장에는 최첨단 조립 시설과 함께 테스트 및 마감 서비스가 갖춰져 있다. 바하 캘리포니아 공장은 스카이웍스의 사업 모델에서 핵심적인 역할을 한다. 대부분의 제품과 기기가 이곳에서 완성돼 미국으로 선적되기 때문이다. SWKS 주가는 2022년 약세장 이후 하락했으며, 지난 2년간의 AI 강세장에서도 모멘텀을 회복하지 못했다. 관세에 대한 새로운 초점은 회사의 실적을 개선시키기 어려울 것으로 보인다.

5. 벡톤 디킨슨(NYSE:BDX)

의료기기는 또 다른 주요 멕시코 수입품이며, 벡톤 디킨슨만큼 다양한 의료 분야에 관여하는 기업은 거의 없다. 이 회사는 감염 예방, 의료 스크리닝, 생명과학, 수술 및 시술, 약물 전달, 상처 치료 등을 위한 제품을 판매한다. 최근 병원에 다녀왔다면 벡톤 디킨슨 제품으로 검사를 받았을 가능성이 높다.

벡톤 디킨슨은 전 세계에 8개의 제조공장을 두고 있지만, 북미 사업장은 미국과 멕시코에 위치해 있다. 지금쯤이면 패턴을 눈치챘을 것이다. 멕시코 시설이 회사 생산의 상당 부분을 차지하고 있으며, 최근 이들 지역의 생산능력 확대를 위해 수백만 달러를 투자했다. BDX의 의료 제품은 대형 품목과 소형 품목을 모두 포함하지만, 멕시코에서 생산되는 물량이 막대하기 때문에 엄격한 관세가 시행될 경우 회사의 수익에 타격을 줄 수 있다.