정신건강 병원 운영사 아카디아 헬스케어, 2025년 실적 회복 기대에 투자의견 상향

키뱅크 캐피털 마켓은 2025년 헬스케어 서비스 업종에 큰 변화가 있을 것으로 전망했다.

환자 증가, 건강보험거래소(HIX) 가입자 증가, 메디케이드 직접지불 프로그램(DPP) 등이 병원들에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다.

다만 트럼프 정부의 불확실한 정책이 투자자들의 신뢰에 영향을 줄 수 있다.

메디케어 어드밴티지(MA) 관리의료기구(MCO)들은 여전히 높은 비용에 직면해 있지만, MA에 대한 자금 조달 상황이 2025년 상반기에 개선될 수 있어 2026년 이후 수익성 회복에 대한 보다 명확한 방향을 제시할 것으로 보인다.

키뱅크의 매튜 길모어 애널리스트는 2025년을 앞두고 정책 변화의 영향을 덜 받는 환자 수 증가와 연관된 주식을 선호한다고 밝혔다.

길모어 애널리스트는 HIX 가입자 증가와 코로나19 이후 지속되는 추세로 인해 환자 수가 높은 수준을 유지할 것으로 예상했다. 이는 병원들의 실적에는 도움이 되겠지만 MCO들의 실적 성장은 제한할 수 있다고 분석했다.

키뱅크는 환자 수 비교가 어려울 것이라며 자체 데이터를 통해 추세 변화를 모니터링할 계획이라고 밝혔다.

2025년 상반기에는 헬스케어 정책이 주요 관심사가 될 전망이다. 병원들에게는 HIX 보조금과 메디케이드 DPP가 중요하며, MCO들에게는 2026년 MA 요율 공지와 휴마나의 소송이 핵심이 될 것으로 보인다.

키뱅크는 4월까지 MA MCO들에 대한 정책 상황이 개선될 것으로 예상하며, 이에 따른 수혜주로 유나이티드헬스그룹을 최우선으로 꼽았다. 또한 행동건강 병원, 특히 아카디아 헬스케어에 대한 시장 분위기가 최저점에 도달했을 것으로 판단했다.

키뱅크는 아카디아 헬스케어에 대한 투자의견을 '섹터 중립'에서 '비중확대'로 상향 조정하고 목표주가를 70달러로 제시했다. 2025년 동안 의미 있는 상승 전환이 있을 것으로 예상되며, 투자자들이 2026년 EBITDA 가속화 가능성에 대한 가시성을 확보하고 밸류에이션이 과거 수준으로 회복될 것이라는 전망에 따른 것이다.

아카디아 헬스케어 주식은 2024년 외부 도전과 스타트업 비용 증가로 인해 시장 수익률을 하회했다. 이는 2024년과 2025년 EBITDA에 부정적인 영향을 미쳤다. 애널리스트들은 2024-2025년에 추가된 신규 병상이 효과를 내기 시작하고 2025년 스타트업 손실 증가세가 둔화되거나 안정화되면서 2026년에는 이러한 문제들이 개선될 것으로 전망했다.

화요일 마지막 거래에서 ACHC 주가는 1.45% 상승한 45.50달러를 기록했다.