유나이티드렌탈스, 프리미엄 가격에 H&E이퀴프먼트서비스 48억달러에 인수

주요 내용

유나이티드렌탈스(NYSE:URI)가 H&E이퀴프먼트서비스(NASDAQ:HEES)를 약 48억 달러(14억 달러의 순부채 포함)에 인수하기로 합의했다고 화요일 장전에 발표했다. 이 소식에 H&E이퀴프먼트서비스의 주가가 급등했다.

거래 세부사항

인수 가격은 주당 92달러 현금으로, 이는 2025년 1월 13일 기준 H&E의 거래가 대비 약 109%의 프리미엄을 반영한다.

이 인수 가격은 2024년 9월까지 12개월 기준 조정 EBITDA의 6.9배에 해당하며, 1억3000만 달러의 비용 시너지와 5400만 달러의 세금 혜택을 포함하면 5.8배에 해당한다.

유나이티드렌탈스와 H&E의 이사회는 이번 인수를 승인했으며, H&E 주식의 과반수 입찰과 반독점 승인 등의 조건이 충족되어야 한다.

유나이티드렌탈스는 2025년 1월 28일까지 H&E 주식을 1주당 92달러에 매입하는 공개 매수를 시작할 예정이다. 거래는 2025년 1분기에 완료될 것으로 예상된다.

2025년 2월 17일까지 35일간의 '고샵' 기간 동안 H&E는 대안적 제안을 모색하고 평가할 수 있다. H&E는 더 나은 제안이 있을 경우 계약을 종료할 수 있지만, 이는 보장되지 않는다.

시너지 및 이점

유나이티드렌탈스는 24개월 내에 주로 기업 간접비와 운영 비용에서 연간 1억3000만 달러의 비용 시너지를 예상하며, H&E의 과거 가격 대비 5%의 조달 비용 절감을 기대한다.

3년차까지 기존 H&E 고객에 대한 교차 판매를 통해 연간 1억2000만 달러의 매출 시너지를 예상한다.

이번 인수는 첫 해부터 주당 순이익과 프리캐시플로우에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상되며, 3년차까지 투자자본수익률(ROIC)이 크게 개선될 것으로 전망된다.

이번 인수는 유나이티드렌탈스의 '핵심 성장' 전략과 일치하며, 기존 H&E 고객들에게 유체 솔루션, 매팅 솔루션, 전력 및 공조 등 유나이티드렌탈스의 특수 서비스에 대한 확장된 접근을 제공한다.

이번 거래로 유나이티드렌탈스의 장비 플릿에 약 64,000대가 추가되며, 이는 29억 달러 이상의 가치를 지니고 평균 연령이 41개월 미만이다. 또한 약 2억3000만 달러의 비렌탈 자산도 포함된다.

유나이티드렌탈스는 이 목표에 집중하기 위해 자사주 매입 프로그램을 일시 중단했다.

2024년 9월 30일 기준 유나이티드렌탈스의 현금 및 현금성 자산은 4억7900만 달러였다.

주가 동향

화요일 장전 마지막 확인 시 HEES 주가는 105.55% 상승한 90.32달러를 기록했다. URI 주가는 5.20% 상승한 724.99달러를 기록했다.