클리어워터 애널리틱스, 엔퓨전 인수로 기업가치 상승...증권사 투자의견 상향

파이퍼 샌들러의 애널리스트 아빈드 람나니는 클리어워터 애널리틱스 홀딩스(NYSE:CWAN)에 대한 투자의견을 '중립'에서 '비중확대'로 상향 조정하고 목표주가를 28달러에서 36달러로 상향 조정했다.

클리어워터는 4분기에 매출 1억2650만 달러를 기록해 시장 예상치 1억203만 달러를 크게 상회했다. 전년 동기 대비 27.7% 증가한 수치로, 시장이 예상한 21.5% 성장률을 웃돌았다.

증권가는 클리어워터의 4분기 실적이 매출과 마진 모두에서 기대치를 상회했다고 평가했다. 연간반복수익(ARR)은 25% 성장했으며, 순수익유지율(NRR)은 116%를 기록해 3분기의 114%에서 상승했고 2025년 목표치인 115%를 초과 달성했다.

조정 EBITDA는 시장 예상치 3850만 달러를 320만 달러 상회한 4170만 달러를 기록했으며, 이는 33.0%의 마진율을 의미한다.

비갭 주당순이익은 0.13달러로 시장 예상치를 소폭 상회했으며, 전분기 대비 0.01달러, 전년 동기 대비 0.03달러 증가했다.

엔퓨전 인수는 2분기에 완료될 것으로 예상되며, 이후 증권가는 통합 기업의 실적을 반영해 전망치를 조정할 예정이다.

증권가는 양사의 통합이 기존 고객의 지갑점유율을 높이고 신규 고객 확보율을 개선할 수 있는 강력한 가치 제안이 될 것으로 전망했다.

또한 서비스 범위 확대로 경쟁력이 강화되고, 교차판매와 상향판매 기회가 늘어나며, 비용 시너지도 창출될 것으로 분석했다.

회사는 2025 회계연도 매출 가이던스를 5억3550만~5억4200만 달러(전년 대비 약 19~20% 성장)로 제시했으며, 이는 시장 예상치 5억3330만 달러(18.0% 성장)를 상회하는 수준이다.

연간 조정 EBITDA 가이던스는 1억8200만~1억8500만 달러(약 34% 마진)로, 시장 예상치 1억8020만 달러(33.8% 마진)를 상회했다.

증권가는 클리어워터의 2025년 예비 가이던스가 현재 시장 예상치를 소폭 상회하지만, 이는 보수적인 전망이라고 평가했다.

목표주가 36달러는 2026년 매출 추정치 6억5100만 달러의 14배를 적용해 산정했다. 이는 기존 2025년 매출 추정치 5억3500만 달러의 13배에서 상향 조정된 것이다.