오라클 AI 호황에 제동 걸리나...부채 부담·틱톡 리스크 `경계등`

오라클(NYSE:ORCL)이 클라우드 사업과 정부 계약, 그리고 주목받는 스타게이트 프로젝트 참여를 통해 탄탄한 AI 사업 기반을 구축했다.
그러나 이번 월요일 실적 발표를 앞둔 상황에서 현재의 고평가 수준이 정당화될 수 있을까.
JP모건의 마크 머피 애널리스트는 잔여성과의무(RPO) 급증 가능성을 인정하면서도 오라클의 과도한 부채 부담과 수익성 지표에 대해 우려를 표명하며 중립 의견을 유지했다.

AI 수주 호황...지속가능성은 의문
머피 애널리스트는 대규모 AI 관련 계약이 예상되는 3분기에 '예외적인 수주 실적'이 기대된다고 밝혔다. 오라클이 참여하는 스타게이트 프로젝트는 최대 5000억 달러 규모의 투자가 예상되며 이는 긍정적 요인이다.
다만 구체적인 세부사항은 여전히 불분명하며, 머피는 EV/CY25E uFCF 기준 약 46배에 달하는 기업가치가 실적에 대한 높은 기대치를 반영하고 있다고 경고했다.

DOGE와 AI: 현실 직시 필요
머피는 또한 분산형 온라인 생성 엔진(DOGE) 모델을 ........................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................