불확실성이 극대화될 때 나타나는 명백한 신호

기업들이 실적 가이던스를 철회하기 시작하면, 불확실성이 고조되고 있다는 신호다.
주식시장에서 '불확실성'이라는 단어는 자주 등장한다.
이는 당연하다. 불확실한 요소는 항상 존재하기 때문이다. 사실 불확실성은 주식 투자자들이 보장되지 않은 미래에 베팅할 때 감수해야 하는 리스크를 정의한다. 불확실성은 위험을 감수하는 투자자들에게 주식을 할인된 가격에 매수할 기회를 제공한다. 주식시장의 수익률이 상대적으로 높은 것도 이 불확실성 때문이다.
하지만 전문가들은 TV에 출연하거나 뉴스 기사에서 인용될 때 너무 쉽게 '불확실성이 고조되고 있다'고 말한다. 실제로는 불확실성이 정상 수준일 때도 그렇게 말한다. 불확실성은 항상 존재하며, 불확실성이 전혀 없는 시기가 있을 수 있다는 암시는 터무니없다.
물론 불확실성이 일반적인 수준을 훨씬 뛰어넘는 시기가 있다. 이때는 매우 분명한 신호가 나타난다.

기업들이 일제히 가이던스를 철회할 때
5년 전 이맘때 세계보건기구(WHO)는 코로나19를 팬데믹으로 선언했다.
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