스프루스포인트캐피탈, 레밋리 글로벌 공매도...업계 `구조적 변화` 속 주가 9달러까지 하락 전망

스프루스포인트캐피탈매니지먼트가 레밋리 글로벌(나스닥: RELY)에 대한 새로운 공매도 포지션을 공개했다. 이 공매도 투자자는 레밋리의 재무보고와 기업가치에 의구심을 제기했다.

주요 내용

스프루스포인트는 레밋리 글로벌에 대한 새로운 비관적 리서치 보고서를 통해 조작된 리뷰와 신뢰할 수 없는 회계 관행의 증거를 제시하며, 주가가 과대평가됐다고 주장했다.

벤징가가 이 보고서에 대해 레밋리 글로벌에 문의한 결과, 회사 대변인은 "연락 감사드립니다. 보고서 내용을 검토 중이며 최대한 빨리 답변 드리겠습니다"라고 답했다.

레밋리는 모바일 앱과 웹사이트를 통해 국제 송금 서비스를 제공하는 기업이다. 스프루스포인트에 따르면 이 회사는 긍정적인 고객 리뷰에 의존해 사업을 영위하고 있다.

스프루스포인트는 "우리 조사에 따르면 레밋리가 고객 리뷰를 진정성 있게 관리하지 않는 것으로 보인다. 레밋리가 고객 리뷰 웹사이트에서 스톡 이미지를 사용하고 이미지 속 인물의 이름을 변경한 증거를 발견했다"고 밝혔다.

또한 스프루스포인트는 레밋리가 트러스트파일럿의 평점을 인위적으로 높여 "평점을 조작했다"는 증거를 발견했다고 주장했다.

이 공매도 투자자는 최근 임원진 이탈을 지적했으며, 레밋리가 2021년 기업공개(IPO) 이후 재무보고 내부통제에서 세 가지 취약점을 보고했다고 언급했다. 더불어 현재 감사 및 리스크 위원회를 이끄는 임원들이 "논란이 있는 기업들과 연관"되어 있다고 지적했다.

스프루스포인트는 레밋리가 직면한 여러 위험요인을 제시했다. 이민자 고객층에 크게 의존하는 상황에서 수백만 이민자들의 추방 가능성이 있다는 점과 암호화폐, 특히 스테이블코인이 거래 수수료를 압박하고 레밋리 같은 전통적 송금업체를 위협할 수 있다는 점을 강조했다.

"현재 레밋리에 대해 '매도' 의견을 제시한 애널리스트는 단 한 명뿐이며, 컨센서스 목표가는 주당 29.50달러로 47% 상승여력을 시사한다. 하지만 우리는 애널리스트들이 스테이블코인과 암호화폐 결제로의 산업 구조 변화를 제대로 평가하지 못하고 있다고 본다"고 공매도 투자자는 설명했다.

스프루스포인트는 공격적인 주식기반 보상 지급, 공동창업자들의 주식매도계획을 통한 지분 매각, 경쟁사 대비 프리미엄 밸류에이션 등을 추가 위험신호로 꼽았다.

이 공매도 투자자는 가장 근접한 경쟁사 대비 할인된 멀티플을 적용할 경우 레밋리 주가가 9달러에서 12달러 사이에서 거래되어야 한다고 주장했다.

스프루스포인트는 향후 레밋리 주가가 업계 경쟁사들과 전반적인 시장 수익률을 하회할 것으로 예상하며 공매도 포지션을 개시했다.

주가 동향

화요일 발표 시점 레밋리 주가는 0.75% 상승한 20.22달러에 거래됐다.