츄이, 4분기 실적 호조에 고객 증가·실적 개선 `호평`

츄이(Chewy Inc, NYSE:CHWY)가 수요일 시장 예상을 상회하는 4분기 실적을 발표했다.

주요 증권사들의 분석 내용은 다음과 같다.

JP모건 분석

더그 안무스 애널리스트는 투자의견 '비중확대'를 유지하고 목표주가를 38달러에서 40달러로 상향 조정했다.

안무스는 츄이가 강력한 실적을 보이며 고객 수와 수익성 모두에서 성장을 달성했다고 평가했다. 약 2년 만에 처음으로 전년 대비 활성 고객 수 증가를 기록했으며, 2025년에는 낮은 한 자릿수 성장을 전망했다.

"전체 반려동물 산업이 2025 회계연도에 3.5-4.5% 성장할 것으로 예상되는 가운데, 츄이는 계속해서 시장점유율을 확대할 것으로 보인다"고 분석했다. 경영진은 2025년 매출 성장률을 6-7%로 제시했는데, 이는 "견고한 실적, 안정적인 산업 트렌드, 온라인 반려동물 지출로의 구조적 전환"을 반영한다고 설명했다.

웨드부시 분석

세스 바샴 애널리스트는 투자의견 '아웃퍼폼'과 목표주가 39달러를 유지했다.

츄이는 추가 주차 효과를 제외하고 전년 대비 6.9% 증가한 32.5억 달러의 매출을 기록해 시장 예상치 32억 달러를 상회했다. 활성 고객 수는 2,051만 명으로 시장 예상치 2,031만 명을 넘어섰으며, "신규 고객 유치, 재활성화, 이탈률 개선"이 있었다고 설명했다.

활성 고객당 순지출(NSPAC)은 578달러로 시장 예상치 581달러를 소폭 하회했다. "성공적인 마케팅 프로그램과 건전한 코호트 역학을 고려할 때 전망이 보수적"이라고 평가했다.

RBC캐피털마켓 분석

스티븐 셰메시 애널리스트는 투자의견 '아웃퍼폼'과 목표주가 42달러를 유지했다.

4분기 순증 고객 수는 35.4만 명으로 전 분기 15.8만 명에서 가속화됐다고 분석했다. 스폰서 광고 주도로 매출총이익률이 확대됐다고 설명했다.

경영진은 2025년 매출 성장률을 6-7%로 제시했으며, 이는 "낮은 한 자릿수 활성 고객 증가와 최소한의 가격 인플레이션"이 반영된 것이라고 밝혔다. 관세 영향은 미미할 것으로 전망했다.

모건스탠리 분석

네이선 페더 애널리스트는 투자의견 '비중확대'와 목표주가 40달러를 유지했다.

4분기는 츄이에게 "전환점이 된 한 해를 마무리"하는 분기였다며, 고객 성장이 플러스로 전환되고 약 150bp의 마진 확대가 있었다고 평가했다. 매출 성장은 전년 대비 약 7%로 가속화됐다.

2021년 1분기 이후 최대 규모를 기록한 고객 증가가 개선을 주도했으며, 이는 시장 예상을 크게 상회했다. "중요한 점은 이것이 거시적 요인이 아닌 츄이의 마케팅 효율성 개선에 따른 것"이라고 설명했다.

니드햄 분석

버니 맥터난 애널리스트는 투자의견 '보유'를 유지했다.

츄이는 시장 예상을 상회하는 4분기 실적과 2025년 가이던스를 발표했다. 순고객 증가가 "공급, 고객 경험, 마케팅 투자"에 힘입어 반등하는 것으로 보인다고 분석했다.

이러한 호재들이 2025년에도 지속적인 고객 성장을 뒷받침할 것으로 전망했다. "고객 성장률이 작년 +2.1%에서 +2.9%(분기당 15만 명)로 소폭 가속화될 것으로 예상되며, 회사가 마케팅 효율성을 계속 높일 수 있다면 우리의 추정치에 상방 여력이 있을 것"이라고 설명했다.

주가 동향: 츄이 주가는 목요일 발표 시점 기준 1.1% 하락한 32.86달러를 기록했다.