휴렛팩커드엔터프라이즈 데스크로스 출현...역발상 매수 기회될 수도

휴렛팩커드엔터프라이즈(NYSE:HPE)의 주가 차트에서 데스크로스가 출현해 투자자들의 우려가 커지고 있다. 데스크로스는 일반적으로 심각한 하락세나 약세장의 전조로 여겨지는 신호로, 투자자들이 포지션을 청산하거나 옵션 전략을 통해 보호 조치를 취할 수 있는 시점을 알려준다.

3월 25일 HPE 주가는 전일 대비 소폭 상승한 16.52달러로 마감했다. 그러나 최근의 변동성 높은 거래로 인해 50일 이동평균선이 200일 이동평균선 아래로 하락하면서 데스크로스가 발생했다.

데스크로스는 단순한 산술적 현상이지만, 근본적으로는 모멘텀 약화와 장기 하락세 진입 가능성을 상징한다.

벤징가의 옵션 스캐너는 데스크로스가 발생한 같은 날 HPE 주식에서 순매도 활동을 포착했다. 시장 참여자들의 의견은 각각 다르지만, 일부 의견은 다른 것보다 더 중요하다. 특히 대형 투자자들의 포지션 변화는 주목할 필요가 있다.

대형 투자자들은 최고의 자원과 인재를 보유하고 있기 때문에, 이들이 위험을 감지할 때는 이를 무시하지 않는 것이 현명하다. 그러나 HPE 주식을 평가하기 전에 고려해야 할 중요한 맥락이 있다.

HPE 데스크로스, 매수 기회될 수도

HPE 주식에 불길한 조짐이 나타나고 있지만, 세부적인 상황을 이해하는 것이 중요하다. 우선, 앞서 언급한 베어리시한 이례적 옵션 거래는 HPE가 크게 하락할 것이라는 직접적인 베팅이라기보다는 상승 가능성에 대한 회의적인 시각을 반영한다.

옵션 스캐너 보고서에 따르면, 가장 큰 베어리시 거래는 콜옵션이었다. 콜옵션은 보유자에게 기초자산을 행사가격에 매수할 수 있는 권리를 부여하므로, 베어리시 콜은 매도된 계약을 의미한다. 즉, 콜옵션 매도자들은 대상 증권이 상승하지 않을 것이라는 리스크를 인수하고 있다.

만약 주가가 손익분기점을 넘어서면, 콜옵션 매도자들은 콜옵션 보유자가 권리를 행사할 경우 기초자산을 매도해야 한다. naked 콜은 매우 위험한 노출을 의미하므로, 콜옵션 매도자들은 옵션을 발행하는 증권을 보유하고 있다고 합리적으로 추정할 수 있다.

HPE 주식의 경우, 매도된 콜옵션은 내년 6월까지 17.45달러에서 18.38달러 사이에서 상승 리스크가 있음을 시사한다. 이는 비관적이지만, 기관투자자들이 즉각적인 하락을 예상한다는 의미는 아니다.

더욱이 데스크로스는 역사적으로 HPE 주식의 단기 매수 기회를 시사했다. 지난 10년간 HPE 주식에서는 7번의 데스크로스가 발생했으며(최근 사례 제외), 신호 발생 1개월 후 4번 상승해 57%의 역발상 성공률을 보였다.

2020년 3월 코로나19 위기로 인한 전례 없는 하락 시기의 데스크로스를 제외하면, 역발상 성공률은 6번 중 4번으로 67%까지 개선된다.

휴렛팩커드엔터프라이즈 투자 전략

데스크로스에 베팅하는 것은 고위험-고수익 전략임을 분명히 해야 한다. 기관투자자들은 HPE 주식에 대해 회의적이다. 또한 전반적인 투자심리가 지속적으로 부정적이었다. 그러나 역발상 투자는 큰 수익을 가져올 수 있으며, 이것이 현재 상황의 매력이다.

공격적인 투자를 원하는 투자자들에게는 4월 25일 만기 15.50/17.00 불 콜 스프레드가 매력적이다. 이 거래는 15.50달러 콜을 매수하고(현재 매도호가 98달러) 동시에 17달러 콜을 매도하는(매수호가 28달러) 전략이다. 숏 콜에서 얻는 수익이 롱 콜의 비용을 부분적으로 상쇄해 순현금 지출은 70달러가 된다.

만약 HPE 주식이 만기일에 17달러에 도달하면(약 6.6% 상승), 최대 수익은 80달러로 114% 이상의 수익률을 기록한다. 이는 도전적이지만 불가능한 목표는 아니다. 긍정적인 시나리오에서 데스크로스 이후 1개월 수익률은 평균 5.53%였다. 더욱이 작년 2월의 데스크로스 이후에는 1개월 동안 10.44% 상승했다.

매우 위험한 베팅임은 부인할 수 없는 사실이다. 그러나 수치상으로는 투기적 투자에 대한 정당한 근거가 있다.