코인베이스, 약세 신호인가 매수 기회인가...기술적 분석 주목

암호화폐 거래소이자 서비스 제공업체인 코인베이스 글로벌(NASDAQ:COIN)의 시장 심리를 살펴보면 현재 상황이 그리 좋아 보이지는 않는다.

전반적으로 약세 분위기가 감지되고 있다. 그러나 기관투자가들 사이에서 의견 변화가 감지되고 있어 강세 투자자들에게 매수 기회가 될 수 있다는 분석이 나온다.

현재로서는 상승 가능성이 희박해 보이는 것이 사실이다. 가장 우려되는 지표는 데스크로스다. 단기 이동평균선이 장기 이동평균선을 하향 돌파하는 현상인 데스크로스는 일반적으로 50일 이동평균선이 200일 이동평균선 아래로 떨어지는 것을 말한다. 이는 모멘텀이 둔화되고 있음을 의미하며, 때로는 장기 하락세나 본격적인 약세장의 시작을 알리는 신호가 되기도 한다.

코인베이스 주가는 아직 공식적으로 데스크로스를 기록하지는 않았지만, 임박한 상황이다. 금요일 현재 코인베이스의 50일 이동평균선은 239.54달러, 200일 이동평균선은 232.26달러로 그 차이가 3.13%에 불과하다. 최근 5거래일간 약 12%의 하락을 기록하며 데스크로스 발생 가능성이 더욱 높아졌다.

더욱이 기술적 분석가들은 일부 암호화폐 자체도 데스크로스 위험에 직면해 있다고 경고하고 있다. 코인베이스 주식이 전반적인 암호화폐 시장의 대리지표 역할을 한다는 점에서, 기초자산에 대한 신뢰도 하락은 코인베이스 주주들에게 부정적 영향을 미칠 수 있다.

역발상 매수 기회 될 수 있어

데스크로스가 불길한 신호로 들리지만, 특정 상황에서는 강세 전환의 신호가 될 수 있다. 다시 말해, 임박한 하락을 경고하는 신호가 아니라 오히려 매수 기회가 될 수 있다는 것이다.

2021년 4월 상장 이후 코인베이스 주식은 세 차례의 데스크로스를 기록했다:

• 2022년 1월 27일: 종가 170.20달러에서 데스크로스 발생
• 2023년 6월 22일: 종가 57.49달러에서 데스크로스 발생
• 2024년 9월 9일: 종가 170.09달러에서 데스크로스 발생

표본이 매우 적긴 하지만, 흥미로운 점은 모든 경우에서 데스크로스 발생 한 달 후 주가가 상승했다는 것이다. 첫 번째 데스크로스 이후 한 달 뒤 주가는 각각 190.77달러, 98.85달러, 213.72달러를 기록해 평균 36.56%의 수익률을 보였다.

기관투자가들의 심리 변화도 주목할 만하다. 3월 18일 벤징가의 옵션 스캐너는 순매도 성향의 이례적인 옵션 거래를 포착했다. 거래대금 기준 최대 거래는 올해 6월 20일 만기 300달러 콜옵션 매도였다. 같은 만기의 150달러 콜옵션 매도도 있었다.

프리미엄을 고려할 때 기관투자가들은 코인베이스 주가가 190달러를 넘지 않을 것으로 예상한 것으로 보인다. 이는 비관적으로 들리지만, 최근의 옵션 스캔 결과는 점진적인 심리 변화를 보여주고 있다.

주중 거래에서 가장 큰 비중립적 거래는 2025년 12월 19일 만기 5달러 콜옵션 매수였다. 이 초깊은 내가격 콜옵션의 프리미엄(매수호가)은 200.25달러였다. 프리미엄과 행사가격을 더하면 투자자들이 12월 19일 이전에 코인베이스 주가가 205.25달러를 돌파할 것으로 예상한다고 볼 수 있다.

마지막으로 주목할 점은 코인베이스 주식이 175달러 수준에서 장기 지지선과 맞닿아 있다는 것이다. 따라서 일시적인 반등이라도 발생할 가능성이 있다.

적절한 타이밍 기다려야

앞서 언급했듯이 데스크로스는 아직 발생하지 않았지만, 코인베이스 주식의 변동성에 따라 언제든 발생할 수 있다. 또한 과거 패턴이 반드시 반복된다는 보장도 없다. 코인베이스가 현재까지 '완벽한' 데스크로스 기록을 보유하고 있지만, 네 번째도 긍정적일 것이라는 보장은 없다.

그럼에도 코인베이스 주식이 다음 주 데스크로스를 기록한다면, 5월 2일 만기 옵션 체인까지 반등이 나타날 수 있다. 보수적으로 볼 때 낮은 성과를 보인 데스크로스의 평균 수익률이 약 19%임을 감안하면 목표가는 208달러 수준이 된다. 투기적 투자자들에게는 매력적인 기회가 될 수 있다.

예를 들어 공격적인 투자자들은 200/205 불 스프레드를 고려해볼 수 있다. 이는 200달러 콜옵션을 매수(현재 매수호가 750달러)하고 동시에 205달러 콜옵션을 매도(매도호가 550달러)하는 거래다. 매도 콜옵션의 수익이 매수 콜옵션의 비용을 일부 상쇄해 순현금 지출은 200달러가 된다. 만기 시 코인베이스가 매도 행사가에 도달하면 300달러의 수익이 발생해 150%의 수익률을 기록하게 된다.

같은 5월 2일 만기에 대해 초공격적인 투자자들은 콜 스프레드의 매도 행사가를 210달러로 올릴 수 있다. 즉 200/210 스프레드를 매수하는 것이다. 이 거래는 순현금 지출이 310달러이며, 최대 수익은 690달러로 거의 223%의 수익률을 기록할 수 있다.