투자자들의 증시 폭락 우려가 오히려 주가 상승 동력될 수 있다

최근 설문조사에 따르면 투자자들의 주식시장 폭락에 대한 우려가 오히려 주가 상승의 동력이 될 수 있는 것으로 나타났다.

주요 내용

설문조사 결과 미국인의 절반 이상이 주식시장 폭락을 예상하고 있는 것으로 나타났다. 흥미로운 점은 이러한 광범위한 공포가 반드시 폭락 가능성을 높이지는 않으며, 오히려 반대의 결과를 시사할 수 있다는 것이다.

알리안츠생명이 실시한 2025년 1분기 조사에서 응답자의 51%가 가까운 미래에 심각한 시장 폭락이 있을 것이라고 우려했다.

그러나 이러한 불안감은 반대 지표로 해석되고 있다. 투자자들의 폭락 우려가 높을 때가 시장이 안정적일 때보다 주식시장 성과가 더 좋은 경향을 보인다는 것이다.

예일대학교 로버트 쉴러 교수가 2001년부터 수집한 설문조사 데이터 분석에 따르면, S&P 500 총수익지수는 폭락 위험이 높다고 인식되는 시기 이후에 일반적으로 더 높은 수익률을 기록했다.

폭락에 대한 광범위한 우려에도 불구하고, 하버드대학교 재무학과 자비에 가베익스 교수의 연구에 따르면 향후 6개월 내 주식시장 폭락 확률은 0.33%에 불과한 것으로 나타났다.

이 연구는 주로 하루 단위의 시장 급락에 초점을 맞추고 있지만, 주목할 점은 큰 폭의 하루 하락 없이도 장기 약세장이 전개될 수 있다는 것이다.

시장 영향

이번 연구는 투자자 심리와 시장 성과 간의 복잡한 역학 관계를 보여준다. 폭락에 대한 광범위한 공포가 임박한 재앙의 신호가 아니라 오히려 긍정적인 시장 성과를 나타내는 반대 지표로 작용할 수 있다는 점을 시사한다.

이러한 직관에 반하는 발견은 시장 동향을 예측하는 데 있어 투자자 심리의 중요성을 강조한다. 또한 투자자들이 단기 변동성보다는 장기 시장 트렌드에 초점을 맞춰야 한다는 점을 시사한다.