美 관세폭탄, 스태그플레이션 위기 넘기면 매수 기회 온다

트럼프 전 대통령의 관세 정책이 시장 예상치를 크게 웃돌면서 단기적으로는 스태그플레이션 우려가 있지만, 장기적으로는 매수 기회가 될 것으로 전망된다.

주요 내용

S&P 500 ETF(SPY) 차트를 보면 지지선 1을 소폭 하회했다. 추가 하락시 이 지지선은 저항선으로 전환될 수 있다. RSI 지표는 긍정적 다이버전스를 보이고 있어 내부 모멘텀은 가격 하락만큼 부정적이지 않은 상황이다.

트럼프가 발표한 관세는 시장 예상을 크게 상회했다. 시장은 2000억-3000억 달러 규모를 예상했으나, 실제 규모는 약 7000억 달러에 달할 것으로 분석된다.

시장 영향

투자자들은 다음 네 가지 관점에서 포트폴리오를 구성해야 한다:
- 장기 전략적 포지션
- 전술적 포지션
- 헤지
- 단기 매매

현 시점에서는 장기 매수 포지션을 새로 구축하기에 적절하지 않다. 차트상 지지선 2 도달시 전략적 포지션 구축을 고려해볼 수 있으며, 지지선 3 도달시가 이상적인 매수 시점이 될 것이다.

애플 영향

애플의 경우 중국(54%), 베트남(46%), 인도(26%)에 대한 관세 부과로 약 300억 달러의 타격이 예상된다. 애플이 100억 달러 가격 인상을 단행하고 200억 달러의 손실을 감수한다면, 실적은 약 15% 감소할 것으로 분석된다.

매그니피센트7 자금 동향

애플, 아마존, 알파벳, 메타, 마이크로소프트, 엔비디아, 테슬라 모두 초반 거래에서 자금 유출을 보이고 있다. SPY와 QQQ도 자금 유출이 나타나고 있다.

투자 전략

현재 보호 밴드는 장기 포트폴리오의 최대 50%까지 보호하고 있다. 다음의 이유로 보호 밴드를 추가로 확대하지는 않는다:
- 연준의 대응 방향이 불확실
- 베센트 재무장관의 '최고점' 발언 주목
- 모멘텀 투자자들의 저가 매수 가능성
- 트럼프의 감세, 비용 절감, 규제 완화 정책 기대
- RSI 긍정적 다이버전스

채권 투자

인플레이션을 고려할 때 현 시점에서 장기 채권 전략적 배분은 권장되지 않는다. 전통적인 60/40 포트폴리오 투자자들은 우량 채권과 5년 이하 만기 채권에 집중하는 것이 바람직하다.