스태그웰, 12% 성장 전망에도 거시경제 우려로 시장 회의적...로젠블랫 `매수` 유지

로젠블랫의 바튼 크로켓 애널리스트는 목요일 스태그웰(NASDAQ:STGW)에 대해 목표가 10달러와 함께 매수 의견을 재확인했다.

크로켓 애널리스트는 스태그웰이 경쟁사 대비 높은 밸류에이션을 정당화하기 위해 두 자릿수 성장이나 큰 폭의 마진 확대가 반드시 필요한 것은 아니라고 분석했다.

중단일 자릿수 성장률과 안정적인 마진만으로도 스태그웰은 높은 EV/EBITDA 배수를 유지할 수 있다고 설명했다. 그러나 현재 스태그웰은 2025년 예상 EBITDA 기준 6.7배에 거래되고 있으며, 이는 경쟁사 평균 6.9배와 역사적 우수 기업인 퍼블리시스의 7.3배를 소폭 하회하는 수준이다.

크로켓은 스태그웰이 성장 목표를 달성할 경우 주가 배수가 상승하며 목표가 10달러를 지지할 수 있을 것으로 전망했다.

연초 대비 9% 하락한 주가는 경쟁사 평균 하락폭 15%보다는 양호한 수준이다. 애널리스트는 스태그웰이 5년 연평균 12% 성장률과 500bp 이상의 마진 확대를 달성한다면 주가 실적이 개선될 수 있다고 분석했다.

한편 광범위한 거시경제 우려로 시장의 회의적인 시각이 존재하며, 스태그웰이 목표치를 달성하지 못할 리스크가 있다. 이 경우 경쟁사 대비 빠른 성장세를 유지하더라도 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있다고 지적했다.

크로켓은 스태그웰의 장기 목표에 맞춰 재무 모델을 업데이트했다.

2025년 분기별 성장 전망이 조정되어 1분기 성장률은 하향되고 4분기는 상향됐으나, 연간 매출 전망은 대체로 유지됐다.

이전에는 스태그웰이 유기적 성장보다는 인수합병을 통해 두 자릿수 매출 성장을 달성할 것으로 예상했으나, 이제는 기업의 매출 목표에 더 초점을 맞춰 전망을 조정했다.

또한 AI 기반 비용 절감에 대한 최근 기업 가이던스를 고려해 단기 마진 확대를 전망하고 있다고 덧붙였다.

주가 동향: 목요일 현재 STGW는 6.31% 하락한 5.648달러에 거래되고 있다.