레버리지 ETF의 교훈...RIOT 2배 추종 ETF, 3개월만에 73% 폭락

비트코인 채굴기업 리오트 플랫폼스(Riot Platforms Inc.)의 일간 수익률을 2배로 추종하는 디파이언스 데일리 타겟 2X 롱 RIOT ETF(RIOX)가 출시 3개월 만에 73%나 폭락했다.

이 펀드는 지난 1월 2일 거래를 시작했다.

이번 급락은 변동성이 큰 암호화폐 시장과 관련된 레버리지 ETF의 높은 위험성을 여실히 보여주는 사례다.

RIOX는 암호화폐 채굴기업 리오트 플랫폼스의 주가 변동률의 2배 수익을 투자자들에게 제공하는 것을 목표로 했다.

그러나 리오트 주가의 급락으로 ETF는 큰 손실을 기록했다.

주요 하락 요인

이 ETF가 급락한 주요 원인은 리오트 주식에 대한 2배 일간 레버리지를 활용하는 투자 전략에 있다. 레버리지는 일간 수익뿐만 아니라 손실도 동일하게 증폭시킨다.

또한 레버리지의 일간 리셋으로 인한 변동성 드래그 현상이 발생한다. 이는 특히 변동성이 높은 시기에 장기 평균 수익률이 기초자산 수익률의 단순 배수와 크게 달라지는 현상을 말한다.

같은 기간 리오트의 주가는 30.4% 하락했으며, 이는 RIOX ETF에 직접적인 영향을 미쳤다.

리오트 플랫폼스와 밀접한 관련이 있는 암호화폐 시장도 이 기간 동안 변동성을 보였다. 비트코인은 1월에 10만6000달러 이상까지 치솟았으나, 2월에는 8만5000달러 아래로 떨어졌고 3월 초에는 7만9000달러까지 하락했다. 현재는 8만1000달러 수준에서 거래되고 있다.

이러한 비트코인 가격 하락은 리오트와 같은 비트코인 채굴 기업들의 주가 부진에 영향을 미쳤다.

기업 관련 소식도 불확실성 가중

리오트의 주가 하락에는 여러 기업 특수 요인들도 영향을 미쳤다.

유지보수와 날씨로 인해 2월 비트코인 생산량이 소폭 감소했다는 생산 실적 발표와 로디움 앙코르의 자산 인수를 위한 구속력 없는 계약 체결 소식 등이 포함된다.

또한 2025년 3월 중순 JP모건이 목표주가를 하향 조정했다는 소식도 투자심리를 위축시켰다.

레버리지 ETF의 위험성

RIOX와 같은 레버리지 ETF는 일반 ETF보다 본질적으로 위험도가 높다. 이러한 상품들은 일반적으로 일간 레버리지의 영향을 이해하고 상당한 손실을 감수할 수 있는 전문 투자자들의 단기 거래를 위해 설계되었다. 디파이언스 ETF는 리오트 플랫폼스의 주가가 하루 동안 50% 이상 하락할 경우 RIOX 투자자들이 투자금 전액을 잃을 수 있다고 명시적으로 경고하고 있다.

RIOX ETF의 급격한 하락은 변동성이 큰 섹터에 집중 투자하는 레버리지 ETF의 위험성을 다시 한번 상기시켰다.

투자자들은 이러한 상품에 투자할 때 시장 움직임과 일간 레버리지 복리효과로 인한 큰 손실 가능성을 인지하고 충분한 사전 조사를 해야 한다.