파월 의장 "금리 결정 시기상조"...관세 인상 인플레 압박 경고

제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장이 금요일 경제 성장세 둔화에도 불구하고 인플레이션 우려가 지속되는 가운데, 관세 인상이 물가 안정에 복병이 될 수 있다며 신중한 정책 기조를 시사했다.

파월 의장은 경제편집인협회(SABEW) 컨퍼런스에서 "경제가 여전히 양호한 상태"라고 평가하면서도, 무역과 규제 변화로 인한 불확실성 증가가 성장 둔화와 인플레이션 상승 위험을 모두 높였다고 언급했다.

파월 의장의 연설 직전, 도널드 트럼프 전 대통령은 트루스소셜을 통해 "지금이 파월 의장이 금리를 인하할 완벽한 시기"라며 "그는 항상 '늦었지만', 이제 이미지를 바꿀 수 있다"고 촉구했다.

트럼프는 에너지 가격, 금리, 인플레이션이 모두 하락했고 달걀 가격도 69% 하락했다고 지적하며, 최근 2개월간의 고용 증가를 "미국의 큰 승리"라고 평가했다.

Fed, 관세발 인플레 압박 직면

파월 의장은 Fed의 완전고용과 물가안정이라는 이중 책무를 재확인하면서도, 관세 인상이 가져올 도전과제를 직시했다.

그는 관세 인상폭이 "예상보다 상당히 클 것"이라며 "높아진 관세가 경제 전반에 영향을 미치면서 향후 분기에 인플레이션을 상승시킬 가능성이 있다"고 경고했다.

2022년 팬데믹 고점에서 하락한 물가 상승 압력이 여전히 고착화되는 모습이다. 2월 개인소비지출(PCE) 물가지수는 전년 대비 2.5% 상승했고, 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 지표는 2.8% 상승해 Fed의 2% 목표를 상회했다.

파월 의장은 장기 인플레이션 기대는 "잘 안착되어 있다"면서도 단기 인플레이션 기대치는 설문조사와 시장 지표 모두에서 "상승했다"고 밝혔다.

Fed는 이러한 변화를 면밀히 주시하고 있다고 덧붙였다.

고용시장 견조하나 성장세 둔화

미국 노동시장은 여전히 탄력성을 보이고 있다. 3월 고용보고서는 실업률이 2024년 초 이후 평균치인 4.2%를 기록했다.

1분기 월평균 신규 고용은 15만 명 증가했다. Fed는 이를 "전반적으로 균형 잡힌" 노동시장의 신호로 보며 "인플레이션 압력의 주요 원인이 아니다"라고 평가했다.

파월 의장은 "많은 전문가들이 올해 다소 느린 성장을 예상하고 있다"며 경성 지표와 연성 지표 모두 이러한 변화를 반영하고 있다고 언급했다.

1분기 GDP 초기 추정치는 아직 발표되지 않았지만, 조기 지표들은 감속 전망과 일치한다. 동시에 기업과 가계 설문조사는 정책 불확실성으로 인한 비관론 증가를 보여주고 있다.

Fed, 불확실성 속 인내심 시사

파월 의장은 "통화정책의 적절한 경로를 말하기에는 너무 이르다"고 밝혔다.

그는 "높은 실업률과 높은 인플레이션 위험이 모두 존재하는 매우 불확실한 전망에 직면해 있다"고 덧붙였다.

관세 세부사항에 대한 불확실성이 전망을 복잡하게 만들고 있다. 어떤 상품에 얼마나 오래, 어떤 세율이 적용될지, 교역 상대국의 잠재적 대응은 어떨지 등이 불확실하다.

파월 의장은 관세 관련 인플레이션의 규모와 지속기간이 "불확실하다"며 일시적 가격 상승이 더 지속적이 될 수 있다고 경고했다.

그는 Fed의 과제가 "일회성 물가 수준 상승이 지속적인 인플레이션 문제가 되지 않도록 하는 것"이라고 강조했다.

"정책 기조 조정을 고려하기 전에 더 명확해질 때까지 기다릴 수 있는 좋은 위치에 있다"고 덧붙였다.

금리 인하? 아직은 시기상조

시장에 대한 메시지는 분명했다: Fed는 관망 모드다. 투자자들은 2025년 초 최대 4차례 금리 인하를 예상했지만, 최근 데이터와 파월의 발언은 완화적 전환이 연기될 수 있음을 시사한다.

파월은 "이러한 정책들에 대한 적절한 통화정책 대응을 말하기에는 너무 이르다"고 밝혔다.

파월의 발언에 주식시장은 하락했다. S&P 500 지수를 추종하는 SPDR S&P 500 ETF Trust는 오전 11시 35분 기준 4.2% 하락했다.

나스닥 100 지수를 추종하는 인베스코 QQQ 트러스트는 4.3% 급락했다.