美 국채금리 급등, 중국 매도 때문 아니다

중국의 미 국채 투매설은 근거 없어
미 국채금리가 하룻밤 사이 급등하면서 중국이 국채를 매도했다는 의혹이 제기됐다. 채권 가격과 금리는 반비례 관계로, 대규모 국채 매도가 발생하면 채권 가격이 하락하고 금리는 상승한다. 그러나 제로헤지가 지적한 바와 같이 이번 국채금리 급등은 베이시스 트레이드가 무너지면서 발생했다.

베이시스 트레이드 이해하기
베이시스 트레이드는 선물계약과 기초자산(주로 채권이나 다른 증권) 간의 가격 차이를 이용한 차익거래 전략이다. 현물가격과 선물가격의 차이인 '베이시스'에서 수익을 얻는 것이 목적이다.
미 국채 관련 베이시스 트레이드의 구조
국채 매수(현물 롱포지션)국채 선물 매도(선물 숏포지션)
트레이더들은 선물계약 만기 시점에 선물가격과 현물가격이 수렴할 것으로 예상하고, 특히 저금리 자금을 활용한 레버리지를 통해 상대적으로 무위험 수익을 확보하려 한다.

증기롤러 앞에서 동전 줍기
베이시스 트레이드는 '증기롤러 앞에서 동전 줍기'의 대표적 사례다:
? 동전: 현물 국채와 선..........................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................
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