BofA증권 `게임·숙박업계 위험 고조...밸류에이션 급락`

BofA증권이 관세와 거시경제 상황이 게임·숙박업계 실적에 미치는 영향을 분석했다.
BofA증권의 4월 1일 보고서 이후 게임·숙박 섹터 주가는 11~25% 하락했다. 이는 S&P500 지수의 16% 하락을 하회하는 수준이다.
관세 인상으로 경기침체 위험이 크게 높아졌으며, 현재 이 섹터는 85~100%의 경기하강 가능성을 반영하고 있다.
투자자들의 우려는 시장 조정에서 전면적 경기침체 가능성으로 확대됐다. 관세로 인한 경기둔화는 섹터 매출을 2~4%, EBITDA를 3~8% 감소시킬 수 있다.
경기침체의 성격은 각각 다르지만, 지난 3차례 경기침체에서 GDP는 평균 5.1%, 객실당 매출(RevPAR)은 10% 하락했다.
애널리스트에 따르면 하위 섹터별 민감도는 상이하다. 지역 게임과 스키 부문은 영향이 적은 반면, 호텔과 타임쉐어는 더 큰 영향을 받을 것으로 예상된다.
게임 운영사와 숙박 리츠는 높은 영업레버리지로 인해 실적 위험이 가장 크다. 코로나와 금융위기 때의 하락장은 약 67일 지...........................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................