암호화폐 시장의 `킬러앱` 될 실물자산 토큰화...포트폴리오에 담아야 하나

피카소 작품이나 10캐럿 다이아몬드, 한정판 페라리 같은 고가의 희귀 자산을 소유하는 것이 가능할까? 실물자산(RWA) 토큰화는 소유권에 대한 기존 개념을 바꾸면서 이런 꿈을 현실로 만들고 있다.

채권과 부동산 같은 일반적인 자산들도 이미 디파이(DeFi) 생태계로 빠르게 이동하고 있다. RWA.xyz 데이터에 따르면 토큰화된 실물자산의 시가총액은 이달 200억 달러의 신기록을 달성했다. 최근 출시된 블랙록의 미국 국채 토큰펀드(BUIDL)가 25억 달러 이상을 차지했다.

전통 금융의 참여는 더욱 확대될 전망이다. 토큰화된 실물자산, 과연 투자 포트폴리오에 포함시켜야 할까?

토큰화된 실물자산의 이해

실물자산 토큰화는 예술품, 현금, 부동산, 귀금속 같은 물리적 자산을 블록체인상의 가상 투자 수단으로 만드는 것이다.

주택 소유권 증서나 진품 증명서 같은 서류 대신, 소유권과 유효성 증명이 디파이 생태계에 존재한다. 이를 통해 거래 당사자들 간 거래가 가능하고, 자산을 분할해 판매함으로써 다수의 부분 소유가 가능해진다.

실용성과 사용 편의성이 주요 장점으로 꼽힌다.

실물자산 토큰화 전문기업 온도 파이낸스는 일반 투자자들의 가입 절차가 5분도 걸리지 않는다고 밝혔다. 이는 기술적으로 복잡한 디파이에서는 전례 없는 일이다. 작년 온도 파이낸스의 거버넌스 토큰 ONDO는 550% 이상 상승했다.

만트라 체인은 기관투자자들을 위해 실물자산의 발행, 상장, 거래를 부동산과 회사채 투자처럼 규제를 준수하면서 쉽게 만들고자 한다. 2024년 만트라 체인의 자체 토큰 OM은 2,100% 상승했다. 두 회사 모두 시가총액 10억 달러를 달성했다.

실물자산 토큰화가 주목받는 이유

작년에야 주류 언론의 관심을 받기 시작했지만, 토큰화는 블록체인과 항상 동의어였다.

실물자산 토큰화 기업 조스의 프리탐 두타 CEO는 블룸버그와의 인터뷰에서 "규제 명확성 개선과 현물 비트코인 ETF 승인이 전통 금융 참여자들의 기관 신뢰도를 높였다"고 말했다.

패션 메타버스 기업 알타바의 오 통스리눈 CMO는 2024년 8월 업계 모임에서 디파이 혁신으로 토큰화 자산이 더욱 신뢰할 수 있게 됐다고 밝혔다.

암호화폐 자산운용사 21.co의 디지털자산 전략가 톰 완은 작년 X 포스팅에서 탈중앙화자율조직(DAO)들이 이러한 새로운 신뢰를 바탕으로 변동성이 큰 암호화폐 자산에서 벗어나 다각화하고 있다고 전했다.

스테이블코인 DAI 발행사 스카이(구 메이커다오)는 올해 최대 10억 달러 규모의 토큰화된 미국 국채를 편입할 계획이다. 이 소식에 스카이의 거버넌스 토큰 MKR은 3년 만의 최고치를 기록했다.

2024년 8월 기준 MKR은 연초 대비 70% 이상 상승해 같은 기간 비트코인을 53%, 이더리움을 51% 상회하는 수익률을 기록했다.

국채를 넘어서

올해 실물자산 토큰화 시장은 어떻게 발전할까? 알타바의 통스리눈은 기존에 유동성이 낮고 고가였던 자산에 대한 접근성이 높아지면서 토큰화된 부동산, 원자재, 사모펀드가 상당한 관심을 받을 것으로 전망했다.

"이러한 자산군들은 높은 수익률과 분산투자 효과를 제공해 기관투자자와 개인투자자 모두에게 매력적이다."

조스의 두타는 로이터와의 인터뷰에서 올해 미 연준의 금리인하 사이클로 인해 토큰화된 미국 국채의 매력도가 수익률 하락으로 감소할 것으로 예상했다.

그는 이로 인해 토큰화된 회사채가 주목받을 수 있다고 덧붙였다. 이것이 조스가 곧 회사채와 국채에 동시 투자하는 토큰화된 유동성 채권 상품을 출시하는 이유다.

"회사채는 연준이 올해 후반 금리인하를 시사하는 상황에서 저금리 환경의 우량 수익 대안으로 특히 매력적이다."

디파이의 토큰화 미래

슈퍼카에서 귀금속까지, 오프라인 세계의 자산들이 빠르게 온체인으로 이동하면서 소유, 관리, 거래 방식이 변화하고 있다. 보스턴컨설팅그룹은 2030년까지 토큰화된 실물자산의 총 가치가 16조 달러에 이를 것으로 전망했다. 스탠다드차타드는 30조 달러까지 가능할 것으로 보고 있다.

시티그룹은 제10회 디지털머니 심포지엄 분석 보고서에서 토큰화가 투자자들에게 암호화폐와 블록체인의 궁극적인 활용 사례가 될 것이라고 밝혔다.

"가치 있는 거의 모든 것이 토큰화될 수 있으며, 금융 및 실물자산의 토큰화는 블록체인이 돌파구를 찾는데 필요한 킬러 유스케이스가 될 수 있다."

암호화폐는 오랫동안 적절한 제품-시장 적합성을 찾지 못했다는 비판을 받아왔다. 월가의 대형 기관들이 참여하면서 실물자산 토큰화가 이러한 인식을 바꿀 수 있을 것으로 보인다.