복잡한 지정학적 환경에 석유·가스 레버리지 ETF 변동성 확대

도널드 트럼프 대통령이 가져온 패러다임 전환으로 투자자들은 석유·가스 탐사·생산(E&P) 부문에서 복잡하고 역동적인 시장 환경에 직면해 있다. 강을 따라 흐르는 탄화수소 공급망을 비유하자면, 화석연료는 먼저 채굴된 후 수송(미드스트림)되어 정제소(다운스트림)에서 최종 제품으로 판매된다.

이러한 기본 구조를 이해하는 것이 중요한 이유는 탐사·생산 부문 관련 투자가 WTI나 브렌트유 선물과 같은 기준 지수에 민감하게 반응하기 때문이다. 또한 국내외 에너지 정책이 수요에 큰 영향을 미쳐 잠재적 수익과 큰 위험을 동시에 초래할 수 있다.

현재 한쪽이 우세한 것처럼 보이지만 탄화수소 영역을 둘러싼 경쟁은 여전히 치열하다. 올해 유가가 상승 동력을 찾지 못하고 있지만, 잠재적 촉매제들이 있다. 가장 시급한 것은 러시아의 우크라이나 침공이 글로벌 석유 공급망에 특별한 도전 과제를 제기하고 있다는 점이다.

지난달 트럼프 대통령은 러시아산 석유를 구매하는 모든 국가에 '2차 관세'를 부과하겠다고 위협했는데, 이는 지정학적 영역의 균열이 커지고 있음을 반영한다. 또한 OPEC+는 인위적으로 가격을 끌어올릴 수 있는 감산 능력을 보유한 일관된 변수로 작용하고 있다.

그러나 강세론자들이 해야 할 일이 산적해 있다는 점은 분명하다. WTI와 브렌트유 모두 1월 이후 급격히 하락했는데, 이는 심각한 수요 감소를 반영한다. 경제 상황도 도움이 되지 않고 있다. 많은 전문가들이 트럼프의 무역 정책이 국가를 경기 침체로 몰아갈 수 있다고 경고하면서 탄화수소에 대한 수요가 그다지 강하지 않다.

마지막으로 결정적인 것은 미국 국내 석유 산업이 생산을 늘리면서 가격을 더욱 하락시키고 있다는 점이다. 특히 미국 셰일 부문은 대통령의 '드릴 베이비 드릴' 요구에 부응할 수 있는 좋은 위치에 있다. 이 정책이 정치적으로는 좋아 보일 수 있지만, 약세를 보이는 탄화수소 가격을 지지하는 데는 도움이 되지 않는다.

다이렉션 ETF

이 흥미롭지만 변동성이 큰 시장에서 투기를 원하는 투자자들을 위해 금융서비스 제공업체 다이렉션은 두 가지 특화된 금융상품을 제공한다. 낙관론자들을 위한 다이렉션 데일리 S&P 석유·가스 탐사·생산 불 2X 쉐어즈(NYSE:GUSH)는 S&P 500 석유·가스 탐사·생산 선별 산업 지수 수익률의 200%를 일일 투자 목표로 한다.

반대로 비관론자들을 위한 다이렉션 데일리 S&P 석유·가스 탐사·생산 베어 2X 쉐어즈(NYSE:DRIP)는 동일 지수 수익률의 -200%를 목표로 한다.

이 두 ETF는 투기꾾들에게 옵션 시장의 복잡성 없이도 레버리지를 활용하거나 공매도에 참여할 수 있는 편리한 메커니즘을 제공한다. 이러한 ETF의 개별 주식이나 유닛은 다른 상장 증권처럼 매매가 가능하다.

하지만 이러한 레버리지 펀드에 참여하기 전에는 큰 주의가 필요하다. 첫째, 200% 레버리지로 인해 이러한 상품들은 매우 변동성이 크다. 둘째, 이러한 ETF는 하루 이상 보유해서는 안 된다. 그렇게 할 경우 일일 복리효과로 인해 성과가 저하될 수 있다.

GUSH ETF

예상대로 다이렉션의 레버리지 불 펀드는 올해 부진한 출발을 보여 시장가치가 35% 가까이 하락했다.

• 지난 2개월간 GUSH ETF는 5주 상승과 5주 하락으로 구성된 '5-5' 시퀀스를 기록했으며, 해당 기간 순하락세를 보였다.
• 연초 이후 하락세를 감안할 때, 다음 시퀀스는 상승 가능성이 통계적으로 낮은 6-4 시퀀스가 될 것으로 예상된다.

DRIP ETF

반대로 다이렉션의 레버리지 베어 펀드는 18% 이상 상승하며 순조로운 출발을 보였다.

• 지난 2개월간 DRIP ETF도 '5-5' 시퀀스를 기록했지만 상승 추세를 보였다. 그러나 이러한 패턴은 다소 부정적인 확률을 보이는 경향이 있다.
• DRIP이 6-4 시퀀스를 달성하더라도, 투자자들이 베어 펀드가 과잉 매수되었다고 판단할 경우 매수를 꺼리는 경향이 있어 이 형성만으로는 충분하지 않을 수 있다.