JP모건 `오리온SA 주가 상승여력 제한적...경제 불확실성 부담`

JP모건의 제프리 J. 제카우스카스 애널리스트가 오리온SA(NYSE:OEC)에 대한 투자의견을 '비중확대'에서 '중립'으로 하향 조정하고 목표주가도 18달러에서 12달러로 낮췄다.
제카우스카스 애널리스트는 오리온의 2025년과 2026년 예상 EV/EBITDA 배수가 각각 5.2배, 4.6배 수준으로 적정 가치에 근접했다고 평가했다. 다만 현재의 경제 불확실성이 밸류에이션 리스크로 작용할 수 있다고 지적했다.
애널리스트는 오리온의 경쟁사인 캐봇이 현재 오리온 대비 1.3배 높은 EBITDA 배수로 거래되고 있다고 덧붙였다.
제카우스카스는 이러한 밸류에이션 격차가 정상 범위 내에 있어 오리온의 추가적인 멀티플 확장 여력이 제한적이라고 분석했다.
실적 전망과 관련해서는 기존 전망을 유지했다. 2년간의 하락세를 보인 고무 블랙 부문이 2025년에는 안정화될 것으로 예상했으며, 특수 카본 블랙 사업의 물량도 회복세를 보일 것으로 전망했다.
라포트 확장 프로젝트 완료로 자본지출이 크게 감소하면서 20............................................................................................................................