로젠블랫 `나이스` 매출 전망 하향에도 AI 모멘텀·견고한 현금흐름 주목

로젠블랫증권의 캐서린 트렙닉 애널리스트는 나이스(NASDAQ:NICE)에 대해 매수 의견을 유지하면서 목표주가를 200달러에서 180달러로 하향 조정했다.

트렙닉 애널리스트는 다국적 기업의 클라우드 컨택센터(CCaaS) 구축 지연 가능성이 있는 거시경제 불확실성을 이유로 2025년과 2026년 회계연도 매출 전망을 낮췄다.

새로운 목표주가는 2026 회계연도 매출 성장률 7%를 기준으로 EV/매출 약 3.4배(기존 4배)를 적용해 산정됐다.

나이스 주식은 2026년 매출 기준 EV/매출 2.7배에 거래되고 있으며, 연간 7% 성장이 예상된다. 이는 연간 9% 성장이 예상되는 CCaaS 업계 평균 2.3배 대비 소폭 프리미엄이 적용된 수준이다.

트렙닉은 동종업계 평균(19%)을 상회하는 높은 잉여현금흐름(26%)을 근거로 현재 밸류에이션이 적정하다고 판단했다. 2025 회계연도 매출 성장률 전망치는 기존 가이던스(7% 성장)를 밑도는 6%로 하향했다.

2025 회계연도 매출 전망치는 29.1억 달러(6% 성장)로 기존 29.3억 달러(7% 성장)에서 하향됐으며, 이는 시장 전망치 29.1억 달러(7% 성장)를 밑도는 수준이다.

마찬가지로 2026 회계연도 매출 전망치도 32.2억 달러(10% 성장)에서 31.2억 달러(7% 성장)로 하향됐으며, 이는 시장 전망치 31.2억 달러(7% 성장)와 동일한 수준이다.

매출 하향에 따라 트렙닉의 2025 회계연도 조정영업이익 전망치는 9.09억 달러(마진율 31%)로 시장 전망치(9.19억 달러)를 하회한다.

2026 회계연도의 경우 조정영업이익은 10.2억 달러(마진율 32.6%)로 시장 전망치 10.1억 달러(마진율 32.3%)를 소폭 상회할 것으로 예상했다.

매출 감소를 반영해 2025 회계연도 조정 주당순이익(EPS) 전망치는 12.13달러(기존 12.14달러)로 시장 전망치 12.18달러를 하회한다.

2026 회계연도의 경우 매출 성장률 7%를 반영해 조정 EPS는 13.30달러로 시장 전망치 13.36달러를 하회할 것으로 전망했다.

트렙닉은 나이스가 CCaaS 부문의 AI 도입 확대 수혜를 누리고 있으며, 대기업 시장에서 아바야로부터 시장점유율을 가져오고 있다고 분석했다.

주가 동향: 나이스 주가는 목요일 2.06% 상승한 154.52달러로 마감했다.