T모바일, 가입자 증가세 유지에 주가 상승

스코시아뱅크의 마허 야기 애널리스트는 T모바일(NASDAQ:TMUS)에 대한 투자의견을 '섹터 수준(Sector Perform)'에서 '섹터 상회(Sector Outperform)'로 상향 조정하고 목표주가를 275달러에서 277.50달러로 상향했다. 이 같은 분석 발표 후 수요일 T모바일 주가는 상승세를 보였다.

미국 무선통신 시장의 성장 둔화 우려에도 불구하고, 이동통신사와 케이블 회사들의 최근 실적은 연간 약 850만 명 수준의 건전한 시장 성장세를 보여주고 있다.

야기 애널리스트는 지난주 T모바일 주가의 10% 하락이 과도한 반응이었다고 평가했다. 그는 T모바일의 휴대폰 순증 점유율이 4년 평균과 일치하며, 이는 안정적인 실적을 보여주는 것이라고 강조했다.

애널리스트는 몇 달 전 밸류에이션을 이유로 투자의견을 하향했으나, 현재는 상황이 다르다고 설명했다. 밸류에이션이 매력적인 수준이며, 실적 전망치 상향으로 목표주가를 소폭 상향 조정했다.

올해 초 T모바일의 경쟁사들은 미국 무선통신 시장이 더딘 출발을 보이고 있다고 언급했다. 야기는 2025년 미국 시장의 휴대폰 가입자 성장률이 연간 1.5-2% 수준을 기록할 것으로 전망했다.

2025년 1분기 T모바일의 휴대폰 순증 점유율은 35%를 기록했다. 이는 2024년 1분기와 동일하며, 1분기 기준 4년 평균인 36%와 비슷한 수준이다. 이는 역동적인 시장에서도 안정적인 성장세를 유지하고 있음을 보여준다.

애널리스트는 일반적인 계절성과 마찬가지로 연말로 갈수록 T모바일의 가입자 증가세가 가속화될 것으로 예상했다. 회사의 재무 가이던스는 경영진이 하반기에 강한 성장을 기대하고 있음을 시사한다.

1분기 핵심 조정 EBITDA 성장률은 8%였으나, 가이던스는 성장세가 둔화될 것임을 암시한다. 이러한 성장 둔화는 AI와 고객 서비스에 대한 투자 증가와 함께, 역대 최고 수준의 연간 후불제 가입자 가이던스를 뒷받침하기 위한 높은 가입자 유치 비용 때문이다. 야기는 T모바일의 성장 경로가 약화되지 않았다고 결론지었다.

야기는 2분기 매출을 208.1억 달러, 주당순이익을 2.63달러로 전망했다.

주가 동향
수요일 현재 T모바일 주가는 2.19% 상승한 246.88달러에 거래되고 있다.