아리스타네트웍스, 반등 신호에 기관투자가들 콜옵션 매수 공격

클라우드 네트워킹 솔루션 선도기업 아리스타네트웍스(NYSE:ANET)가 주목받고 있다. 데이터센터, 클라우드 컴퓨팅 환경, 기업 네트워크용 고속 이더넷 스위치와 라우터를 주력으로 하는 아리스타는 현대 클라우드 서비스의 중추 역할을 하고 있다. 그러나 경쟁 압박과 도널드 트럼프 전 대통령의 통상정책 불확실성으로 주가가 하락했다. 최근 들어 시장 분위기가 전환되는 모습이다.

이번 주 초 로젠블랫의 마이크 제노베스 애널리스트는 아리스타 주식에 대한 투자의견을 '매도'에서 '중립'으로 상향 조정하고 목표가도 기존 55달러에서 85달러로 올렸다. CNBC의 짐 크레이머는 지난주 주가가 70달러일 때 "너무 많이 떨어졌다"며 매수 의견을 제시했다.

현재 92달러에 근접한 주가 수준에서 매수 시점을 놓쳤다고 생각할 수 있지만, 기관투자가들의 움직임은 다른 신호를 보내고 있다. 벤징가의 옵션 스캐너는 오늘 파생상품 시장에서 매수세가 집중된 이례적인 거래활동을 포착했다.

두 가지 주목할 만한 특징이 있다. 첫째, 매수 포지션으로 확인된 거래가 모두 콜옵션이었다는 점이다. 이는 투자자들이 향후 주가 상승을 예상하고 프리미엄을 지불했다는 의미다. 둘째, 이 콜옵션들이 모두 스윕(sweep) 거래로 이뤄졌다. 스윕은 최적의 가격보다 거래 속도를 우선시하는 기관투자가들의 시장가 주문 방식이다. 이는 기관들이 추가 상승에 대비해 서둘러 포지션을 잡고 있다는 것을 시사한다.

단기적으로는 다음 주 화요일 장 마감 후 발표되는 1분기 실적이 중요한 모멘텀이 될 전망이다. 예상을 웃도는 실적이나 긍정적인 전망이 나온다면 주가 상승으로 이어질 수 있다.

지난 20주 동안 아리스타 주식은 두 차례의 '4-6 시퀀스'를 기록했다. 이는 4주간의 상승과 6주간의 하락이 교차하며 전체적으로 하락 추세를 보인 것을 의미한다. 약 2년 전 이와 유사한 하락 추세가 나타났을 때 아리스타는 장기 상승세를 보였다.

또한 4-6 시퀀스 이후 1주일 동안의 상승 확률이 역사적으로 68%에 달한다는 점도 주목할 만하다. 이는 투자자들이 아리스타 주식의 하락 시기를 매수 기회로 활용하는 경향이 있음을 보여준다. 이러한 긍정적 흐름이 지속된다면, 역사적 중간값 기준으로 97~98달러 수준까지 상승할 것으로 전망된다.

다만 '정상적인' 상황에서 88~89달러 구간에 단기 리스크가 존재한다. 다음 주 실적 발표를 앞두고 있어 투자자들은 예상치 못한 악재 가능성도 염두에 둬야 한다.

과거 추세를 보면 아리스타 주식은 4-6 시퀀스 이후 초기에 상승했다가 이후 몇 주간 점진적으로 둔화되는 경향을 보였다. 이러한 행태적 역학의 반복을 예상하는 투자자들은 5월 23일 만기의 92/95 불 콜 스프레드 전략을 고려해볼 수 있다.

이는 92달러 콜옵션을 매수하고 동시에 95달러 콜옵션을 매도하는 공격적이지만 합리적인 베팅이다. 매도 콜옵션의 프리미엄이 매수 콜옵션의 비용을 일부 상쇄해 순비용은 150달러가 된다. 만기 시점에 주가가 95달러를 넘어서면 최대 150달러의 수익을 얻을 수 있다.

이 거래의 장점은 앞서 언급한 기간 내에 주가가 97달러까지 도달할 수 있어 일정한 버퍼를 제공할 수 있다는 점이다.