아리스타 네트웍스, AI 수요 강세에도 관세 불확실성에 증권가 목표가 하향

아리스타 네트웍스(NYSE:ANET)의 주가가 수요일 월가의 목표주가 하향 조정 소식에 하락했다.

골드만삭스의 마이클 응 애널리스트는 아리스타 네트웍스에 대해 매수 의견을 유지하면서 목표주가를 기존 130달러에서 115달러로 하향 조정했다.

아리스타 네트웍스의 2025년 1분기 주당순이익(EPS)은 0.65달러로, 응 애널리스트와 팩트셋 컨센서스 전망치인 0.62달러와 0.59달러를 상회했다. 매출은 20억 달러로 시장 전망치 19.7억 달러와 회사 가이던스 19.3억-19.7억 달러를 웃돌았다.

EPS 호조는 비클라우드 부문 매출 증가에 힘입어 총이익률이 64.1%를 기록한 데 따른 것으로, 이는 응 애널리스트와 시장 전망치인 63.0%와 63.2%를 상회하는 수준이다.

조정 총이익은 12.85억 달러로 응 애널리스트와 시장 전망치인 12.77억 달러와 12.43억 달러를 소폭 상회했다. 조정 영업이익(EBIT)은 9.57억 달러로 전망치인 9.35억 달러와 8.72억 달러를 상회했으며, 영업이익률은 47.8%로 전망치인 46.1%와 44.3%를 웃돌았다.

아리스타 네트웍스는 AI 수요 모멘텀이 강세를 보이고 있다고 강조했으며, 2025년 4개 주요 AI 클러스터 프로젝트에서 최소 7.5억 달러의 백엔드 AI 스위칭 매출을 달성할 것으로 전망했다. 이 중 75%는 이미 생산 단계에 있다. 회사는 프론트엔드 AI 스위칭에서도 강한 연계 효과(약 1:1 비율)를 기대하고 있으나, 프론트엔드에 배치되는 제품 식별의 어려움을 인정했다.

회사는 완화 조치 이전 잠재적 관세 영향을 총 1.0%-1.5%로 추산했다. 공급망 최적화, 흡수, 가격 인상 등이 완화 조치로 고려되고 있다.

아리스타 네트웍스의 관세 노출은 주로 7월 9일 이후 말레이시아/베트남의 상호 관세 재개 가능성과 관련이 있다. 멕시코 생산량 대부분은 USMCA를 준수하고 있다.

분기 실적 호조와 클라우드 타이탄들의 긍정적 모멘텀에도 불구하고, 아리스타 네트웍스는 연간 매출, 총이익률, 영업이익률 전망을 상향하지 않고 기존 가이던스를 재확인했다.

회사는 관세 환경과 관련된 다양한 결과 가능성을 고려해 연간 전망치를 보수적으로 유지하기로 했다고 설명했으며, 분기별로 업데이트할 예정이다.

2025년 2분기 가이던스로는 매출 약 21억 달러(시장 전망치 20.3억 달러), 조정 총이익률 약 63%(시장 전망치 62.4%), 조정 영업이익률 약 46%(시장 전망치 44.4%)를 제시했다.

2025년 연간 가이던스는 매출 성장률 17%, 조정 총이익률 60%-62%, 조정 영업이익률 43%-44%로 기존을 유지했다. 1분기 실적 호조와 2분기의 지속적인 모멘텀 전망에도 불구하고, 잠재적 관세 시나리오의 불확실성(완화 조치 이전 1%-1.5% 총관세 영향)을 반영해 연간 가이던스를 변경하지 않았다.

주가 동향: ANET 주가는 수요일 마지막 거래에서 6.40% 하락한 94.98달러를 기록했다.