JP모건 `켈로그 실적 부진...시리얼 시장 장기 침체 구조적 문제 직면`

JP모건의 켄 골드만 애널리스트는 화요일 WK 켈로그(NYSE:KLG)에 대해 목표주가 19달러와 함께 '중립' 투자의견을 제시했다.

켈로그는 1분기 주당순이익(EPS)이 20센트를 기록해 시장 전망치 34센트를 하회했다. 분기 매출액은 6억6300만 달러로 애널리스트 컨센서스 6억7949만 달러를 밑돌았다.

켈로그는 2025년 전망을 하향 조정했다. 수정된 전망에 따르면 유기적 순매출은 2.0~3.0% 감소하고, 조정 EBITDA는 보합 내지 2.0% 하락할 것으로 예상된다. 이는 이전 전망의 소폭 감소와 EBITDA 성장 전망에서 하향 조정된 수치다.

이 전망은 캐나다와 멕시코와의 무역 면제가 지속된다는 가정 하에 원자재에 대한 제한적인 관세 영향을 반영한 것이다. 다만 회사는 향후 관세 변화가 실적에 추가적인 영향을 미칠 수 있다고 경고했다.

긍정적인 측면으로는 마진 확대 가능성이 크고 현재의 낮은 주가 수준이 주가 방어에 도움이 될 수 있다고 애널리스트는 분석했다.

그러나 애널리스트는 부진한 매출 추세를 감안할 때 회사의 EBITDA 마진 상승 전망에 대해 신중한 입장을 유지했다.

시리얼 시장의 장기적인 침체가 구조적인 문제를 야기하고 있으며, 예정된 구조조정과 설비투자가 현금흐름을 압박할 것이라고 애널리스트는 지적했다.

애널리스트는 시리얼 부문의 지속적인 어려움, 대규모 설비투자와 구조조정 비용, 그리고 회사의 작은 규모를 고려할 때 켈로그 주식은 대형 포장식품 기업들에 비해 할인된 가치로 거래되어야 한다고 밝혔다.

주가 동향: 켈로그 주가는 수요일 3.90% 하락한 17.23달러로 마감했다.