약품주도 월요일 랠리 동참...기술적 반등 본격화

약세장 랠리 본격화
지난 목요일 게시물에서 4-5월 반등이 정책에 취약한 기술적 랠리라고 주장했다. 그러나 월요일 시장의 기술적 지표는 훨씬 견고해 보였다:

1. 거래량 급증 - S&P 구성종목의 50% 이상이 200일 이동평균선을 상회하며 마감(2월 이후 처음)
2. 지수 돌파 - S&P 지수가 200일 이동평균선(약 5,750)을 약 1% 상회하며 마감

제약주도 랠리 동참
주말 미중 무역전쟁 휴전 소식에 월요일 시장 랠리는 예상된 것이었다. 그러나 트럼프 대통령의 약가 인하 행정명령에도 불구하고 제약주가 랠리에 동참한 것은 예상 밖이었다. 시장 개장 전 게시물에서 제약 섹터가 하락 출발할 경우를 대비해 몇 가지 거래 전략을 언급했었다:

기업 A - 로열티 수익 기반의 플랫폼 현금창출기업
기초체력
- 피오트로스키 F-스코어 9/9 - 완벽한 재무상태, 수익성 개선, 회계상 문제 없음
- 2024 회계연도 로열티 수익 전년비 27% 증가, 영업현금흐름 마진 45%
- 자사주 매입 지속에도 1억7천만 달러의 순현금 보유

기술적 분석
- 10월 이후 단계적 상승세
- 50일, 200일 이동평균선 상회하는 전형적인 상승채널 형성

MFN 리스크 최소화 요인
- 직접 약가 책정 없이 파트너사 순매출의 중저단위 로열티 수취
- 존슨앤존슨, 브리스톨마이어스스큅, 화이자 등 대형 제약사들이 파트너사로 저마진 시장 철수 여력 보유

투자 전략
- 풋 옵션 매도 스프레드: 고평가된 풋옵션 매도로 프리미엄 확보
- 주식 레버리지: 프리미엄 일부로 2026년 1월 외가격 콜옵션 매수

기업 B - 당뇨병 치료제 개발기업
비대칭적 수익 잠재력을 지닌 투기적 종목

촉매제
- 첫 임상시험 참가자가 30년간의 제1형 당뇨병에서 인슐린 투여 불필요 상태 도달
- 면역억제제도 불필요하며 현재까지 안전성 문제 없음

재무상태
- 연간 4억 달러 지출 대비 8억 달러 현금 보유로 약 24개월 운영자금 확보
- 무차입 경영

리스크
- 생물학적 불확실성
- FDA 인허가 장벽, 주가 상승시 증자 가능성

포지션 전략
- 복권성 투자: 포트폴리오의 1% 미만 보통주 투자로 손실 감내 가능하나 성공시 의미있는 수익 기대

실제로 제약주들은 무역분쟁 휴전 랠리에 동참했다. 헬스케어 셀렉트 섹터 SPDR ETF(NYSE:XLV)는 2.47% 급등했고, 언급한 두 제약주도 상승 마감했다. 제약 섹터의 랠리 동참은 예상 밖이었으며, 이로 인해 장중 매수 기회를 놓쳤다.

오늘 더 나은 매수 기회 기대
선물시장이 하락세를 보이고 있어 매수 기회가 올 수 있다.