日 증시 낙관론, 시기상조일 수 있다...2029년까지 관망 필요

2024년 12월 말부터 일본 증시에 대한 관심이 다시 고조되고 있다. JP모건, 블랙록을 비롯한 주요 기관과 여러 헤지펀드들이 일본 주식 투자 비중을 늘리고 있다. 그러나 자체 분석 시스템인 아디스타나 원칙을 적용해보면, 시장의 낙관론과는 달리 훨씬 덜 긍정적인 그림이 그려진다.

자금 유입과 단기 성과 개선이 닛케이225 지수를 뒷받침하고 있지만, 아디스타나 모델에 따르면 이는 시기상조일 수 있다. 이 모델은 일본 주식이 2028년 말이나 2029년 초까지는 장기적으로 매력적인 상승 여력을 제공하지 않을 것으로 분석했다.

닛케이225 주간 차트에 아디스타나 사이클을 적용한 결과, 현재 지수는 18사이클 아디스타나 프레임워크의 11단계(C11)에 있는 것으로 나타났다. C10 중간점 아래로 조정이 이뤄진 점을 고려하면, 히말라야 상승의 정점 형성이 이미 완료된 것으로 보인다. 2025년 8월 4일에 시작되는 C12의 전개 양상에 따라 돌파보다는 매도세가 예상되며, 이는 보다 신중한 입장을 지지한다.

월간 차트를 보면 닛케이는 현재 5단계(C5)에 있다. 1~4단계는 모델과 일치했으나, 5단계는 특히 4단계 저점인 24,681을 시험하지 못하면서 이탈했다. 이러한 모델 진행 이탈은 지속적인 강세 모멘텀 확인이 부족함을 시사한다.

월간 사이클에 따르면, 2029년 1월 31일까지 6단계의 첫 24봉이 완성될 때까지 대규모 투자는 피하는 것이 좋다. 그 이후에야 니르바나 레벨이 형성되어 장기적인 그림이 더 명확해질 것이다.

주요 닛케이 구성 종목들의 심층 분석 결과도 전반적인 신중론을 뒷받침한다:

패스트 리테일링은 18단계 중 13단계에 있다. 2022년 5월 이후의 강세는 '아디스타나 히말라야 형성'에 의해 주도됐으나, 이제 구조적 상승이 완료됐다. 14단계가 끝날 때까지는 리스크 대비 수익이 매력적이지 않다.

도쿄일렉트론 역시 13단계에 있으며, 12단계에서 11단계 고점을 돌파하지 못했다. 이는 통상적으로 현 단계에서 제한적인 상승 여력을 시사한다.

어드밴테스트는 3단계인 야즈나 형성 사이클에 있어 1월 27일 이후 조정이 설명된다. 2025년 11월 24일까지만 약세장이 예상되며, 이후 새로운 평가가 필요하다.

소프트뱅크 또한 13단계에 있다. 14단계에서 명확성을 확보할 때까지인 2025년 7월 27일까지는 투자를 피하고 있다.

KDDI는 11단계에 있으며, 히말라야 형성의 초기 단계일 수 있으나, 단기 조정이 예상되어 이 단계가 끝날 때까지 기다리는 것이 좋다. 11단계 말이나 12단계 초에 매도세가 예상된다.

주간 및 월간 전망을 종합하고 개별 구성 요소 단계를 닛케이 지수와 연계해 볼 때, 아디스타나 모델은 현 시점에서 일본 주식 비중 확대를 지지하지 않는다. 다음 주요 포트폴리오 체크포인트는 닛케이의 주간 14단계가 완료되는 2027년 2월 21일이다. 장기적으로 중요한 신호는 2029년 2월 1일에 월간 차트에서 니르바나 레벨이 확인될 때 나타날 것이며, 이는 향후 40년간의 투자 방향을 제시할 것이다.

기관들의 매수세에도 불구하고, 많은 고객들이 현재의 강세를 일본 주식 비중 확대가 아닌 축소에 활용하고 있다. 아디스타나 원칙은 현 수준에서 신중한 접근을 제시한다.