美 항소법원, 트럼프 관세 일시 복원에 증시 하락 전망..."시장은 불확실성 싫어해"

미국 증시 선물은 목요일 상승 마감 후 금요일 보합세를 보였다. 주요 지수 선물은 장 전 거래에서 하락했다.

연방 항소법원은 목요일 도널드 트럼프 전 대통령이 부과한 대부분의 관세를 일시적으로 복원했다.

연방순회항소법원의 이번 결정으로 이전 관세의 상당 부분을 무효화했던 하급법원의 판결이 중단됐다.

트럼프 행정부가 무역법원의 결정에 대한 항소를 진행하는 동안 이 유예 조치는 유효할 예정이다.

한편 10년물 국채 금리는 4.42%, 2년물 금리는 3.94%를 기록했다. CME 그룹의 페드워치 도구에 따르면 시장은 연준이 6월 회의에서 현재 금리를 동결할 확률을 97.9%로 예상하고 있다.

S&P 500 지수와 나스닥 100 지수를 추종하는 SPDR S&P 500 ETF(NYSE:SPY)와 인베스코 QQQ 트러스트 ETF(NASDAQ:QQQ)는 금요일 장 전 거래에서 하락세를 보였다. 벤징가 프로 데이터에 따르면 SPY는 0.088% 하락한 589.53달러, QQQ는 0.046% 하락한 519.69달러를 기록했다.

전일 시황

목요일 S&P 500 대부분의 업종이 상승 마감했으며, 유틸리티, 부동산, 헬스케어 주식이 가장 큰 상승폭을 기록했다. 반면 커뮤니케이션 서비스 주식은 전반적인 시장 흐름과 반대로 하락 마감했다.

엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 예상을 뛰어넘는 실적이 기술주 상승을 견인했다. 한편 베스트바이(NYSE:BBY)는 1분기 실적 부진으로 주가가 약 7% 하락했다.

신발 기업 칼레레스(NYSE:CAL)는 1분기 조정 EPS와 매출이 예상치를 하회하고 가이던스를 중단한다고 발표한 후 주가가 18% 급락했다.

경제 지표 측면에서 5월 24일 기준 미국 신규 실업수당 청구건수는 시장 예상치 23만 건을 상회한 24만 건으로 전주 대비 1만 4천 건 증가했다.

그러나 미국 경제는 1분기 위축 폭이 다소 개선됐다. 연율 기준 0.3% 감소라는 초기 추정치보다 나은 0.2% 감소를 기록했다.

전문가 분석

LPL 파이낸셜의 수석 기술전략가 애덤 턴퀴스트는 "무역정책의 새로운 변수"로 인해 실질 관세율의 최종 수준에 대한 불확실성이 커졌고 명확성을 확보하는 시기가 지연될 것이라고 밝혔다.

그는 "시장은 불확실성을 싫어한다"며 지난달 시장 저점에서 무역 불확실성 지수가 정점을 찍었다고 설명했다. "무역정책의 불확실성이 높을수록 내재변동성도 높아지는 경향이 있어, 무역 관련 명확성이 확보될 때까지 주식시장의 변동성이 커질 것"이라고 전망했다.

턴퀴스트는 "무역정책의 불확실성이 높아질수록 내재변동성도 증가하는 경향이 있어, 무역 관련 상황이 명확해질 때까지 시장 변동성이 높아질 것"이라고 강조했다.

에드 야르데니는 미국이 다수결이 절대적인 순수 민주주의와는 다른 연방공화국 체제로 운영된다고 설명했다. 그는 법률가 출신 건국의 아버지들이 고안한 헌법 체계가 의도적으로 견제와 균형을 갖추도록 설계됐다고 분석했다.

이 시스템은 정치권력의 집중을 방지하고 소수당의 권리를 "다수와 권력자들의 남용"으로부터 보호하기 위한 것이라고 설명했다. 그는 삼권분립 체제가 본질적으로 "정기적으로 권력자들의 야망을 좌절시키는" 역할을 한다고 강조했다.

따라서 그는 트럼프의 관세와 관련된 "교착상태"가 시장에 긍정적일 것이라고 전망했다.

"다시 말해, 교착상태는 미국 헌법 체제의 결함이 아닌 특징이다. 교착상태는 일반적으로 주식과 채권 투자자들에게 긍정적으로 받아들여져 왔다. 그들이 투자하는 기업들은 정부가 사업에 가장 적게 개입할 때 최상의 성과를 내는 경향이 있다"고 그는 설명했다.

경제지표 일정

금요일 투자자들이 주목할 경제지표는 다음과 같다:

• 4월 PCE 물가지수, 핵심 PCE, 개인소득, 소비지출이 오전 8시 30분에 발표
• 4월 미국 상품무역수지 속보치, 소매재고 속보치, 도매재고 속보치도 오전 8시 30분 발표
• 5월 시카고 PMI는 오전 9시 45분, 5월 소비자신뢰지수 확정치는 오전 10시, 메리 데일리 샌프란시스코 연준 총재 연설은 오후 4시 45분 예정

주목할 종목

• 슈 카니발(NASDAQ:SCVL)은 장 시작 전 실적 발표를 앞두고 장 전 거래에서 3.04% 상승. 애널리스트들은 주당순이익 30센트, 매출 2억8,193만 달러를 예상
• 캐노피 그로스(NASDAQ:CGC)는 장 개시 전 실적 발표를 앞두고 2.34% 상승. 애널리스트들은 주당순이익 20센트, 매출 7,183만 달러를 전망
• 델 테크놀로지스(NYSE:DELL)는 2026 회계연도 1분기 AI 서버 주문이 121억 달러를 기록해 2025 회계연도 전체 출하량을 상회하고 백로그가 144억 달러로 사상 최대를 기록하면서 1.65% 상승
• 코스트코(NASDAQ:COST)는 실적과 EPS가 예상치를 상회했음에도 실적 발표 컨퍼런스콜에서 경영진이 사업상 어려움과 관세 인상 영향을 언급한 후 0.37% 하락
• 아메리칸 이글 아웃피터스(NYSE:AEO)는 1분기 예상보다 큰 손실을 기록하고 2분기 영업이익 가이던스를 4,000만~4,500만 달러로 제시하면서 7.16% 하락. 동일매장 매출은 3% 감소 전망
• 갭(NYSE:GAP)은 2025 회계연도 매출 가이던스 152.5억~154억 달러를 재확인했으나 현재 관세율이 유지될 경우 약 2.5억~3억 달러의 추가 비용이 발생할 수 있다고 경고하며 14.49% 급락
• UP 파인테크 홀딩(NASDAQ:TIGR)은 1분기 순이익이 146% 급증하며 예상치를 크게 상회해 6.17% 상승
• GATX(NYSE:GATX)는 브룩필드 인프라스트럭처와 합작해 웰스파고(NYSE:WFC)의 약 10만5천대 규모 철도 운영 리스 포트폴리오를 인수하기로 하면서 0.70% 상승
• 패러데이 퓨처 인텔리전트 일렉트릭(NASDAQ:FFAI)은 뉴 PBB 오토와 600대의 FX 슈퍼원 MPV에 대한 구속력 있는 계약금 계약을 체결하며 1.61% 상승

원자재, 금, 글로벌 증시

뉴욕 초반 거래에서 원유 선물은 0.77% 상승한 배럴당 61.37달러 선에서 거래됐다.

금 현물은 0.59% 하락한 온스당 3,298.18달러에 거래됐다. 최근 최고치는 3,500.33달러였다. 달러 인덱스는 0.30% 상승한 99.5760을 기록했다.

아시아 증시는 호주 ASX 200 지수를 제외하고 금요일 하락 마감했다. 한국 코스피, 중국 CSI 300, 인도 센섹스, 일본 닛케이 225, 홍콩 항셍 지수가 하락했다. 유럽 증시는 장 초반 상승세를 보였다.