美中 무역협상 진전에 반도체장비株 어플라이드머티리얼즈 콜스프레드 매력도 상승

미중 무역협상 진전 소식에 어플라이드머티리얼즈(NASDAQ:AMAT)가 주목받고 있다. 반도체 장비 전문기업인 어플라이드머티리얼즈는 컴퓨터, 스마트폰, 태양광 제품 등 다양한 기술 분야의 핵심 기업이다. 그동안 세계 1, 2위 경제대국 간 긴장 관계로 희토류 광물 확보에 어려움을 겪어왔다.

미중 고위급 회담 이틀간의 논의 끝에 화요일 발표된 새로운 무역협정 프레임워크에 대한 시장의 즉각적인 반응은 제한적이었다. 증권가는 양측의 갈등 요인 해소를 위한 합의를 원칙적으로 긍정적으로 평가하고 있으나, 도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석의 최종 승인이 남아있는 상태다.

미국기업연구소의 데릭 시저스 선임연구원은 이번 합의를 또 하나의 '임시방편'이라고 평가했다. 그는 중국이 언제든 희토류 수출 제한을 재개할 수 있다고 경고했다. 조지타운대학교의 국제통상외교 교수인 마크 부시도 중국의 수사가 변화하지 않았다는 점을 지적하며 협상의 지속가능성에 의문을 제기했다.

이러한 역풍에도 불구하고, 트럼프 행정부는 강경한 발언에도 불구하고 무제한적 공세의 결과를 이해하고 있는 것으로 보인다. 대통령은 이전에도 강경한 경고를 했다가 정책의 강도를 낮춘 바 있다. 중국이 세계 2위 경제대국인 만큼 백악관은 신중하지 않을 수 없는 상황이다.

한편 중국 경제도 순탄치만은 않다. 긴장이 처음 고조되었을 때 중국은 이미 디플레이션과 장기화된 부동산 위기 등 심각한 문제들을 안고 있었다. 양측 모두 협력할 이유가 있으며, 이는 결과적으로 어플라이드머티리얼즈에 긍정적인 소식이 될 수 있다.

통계적 배경, AMAT 주가에 긍정적

투자 관련 서사는 특정 자산이나 기업에 대한 맥락과 색채를 제공하지만, 시장 행동을 예측하는 데는 그다지 효과적이지 않다. 스토리라인은 투자의 '이유'에 초점을 맞춘다. 하지만 트레이딩에서는 참가자들이 '어떻게' - 얼마나, 얼마나 빨리, 그리고 가장 중요하게는 얼마나 가능성이 있는지에 집중한다.

특히 옵션 거래에서는 AMAT 주가가 특정 방향으로 움직일 것이라는 확신만으로는 부족하다. 특정 전략에 따라 움직임의 크기가 중요하다. 동시에 모든 옵션은 만기가 있다. 따라서 예상된 움직임이 정해진 기간 내에 발생해야 한다. 이는 확률을 옵션 시장 분석의 중심에 두게 만든다.

현재 AMAT 주가는 '6-4-U' 시퀀스를 보이고 있다: 6주 상승, 4주 하락, 10주 기간 동안 순상승 궤도. 56.67%의 경우에서 다음 주 주가는 상승하며, 중간 수익률은 2.26%다. AMAT가 이번 금요일 175달러에 마감한다고 가정하면, 1-2주 내에 179달러 근처까지 상승할 가능성이 있다.

강세가 지속된다면, 과거 추세상 AMAT 주가는 향후 3-4주 내에 181달러 수준까지 상승할 수 있다.

어플라이드머티리얼즈에 대한 낙관적이면서도 현실적인 거래

위의 시장 정보를 바탕으로, 가장 돋보이는 멀티레그 옵션 전략은 7월 11일 만기 177.50/180 불 콜스프레드다. 이 거래는 177.50달러 콜을 매수하고 동시에 180달러 콜을 매도하는 것으로, 순비용은 125달러다. AMAT 주가가 만기일에 매도 행사가(180달러)를 넘어서면 최대 수익도 125달러로, 100%의 수익률이 된다.

이 거래가 매력적인 주된 이유는 6-4-U 시퀀스에 대한 통계적 반응 때문이다. 펀더멘털도 긍정적으로 정렬되어 있어, AMAT 주가는 이론적으로 만기일에 매도 행사가를 트리거할 만한 충분한 동력을 가지고 있다.

또한 6-4-U는 심리 레짐 측면에서 긍정적인 상승을 나타낸다. 기본적으로 주어진 주간에 롱포지션이 수익을 낼 확률은 54%다. 앞서 언급한 시퀀스로 강세 트레이더는 거의 3%포인트의 유리한 확률을 얻게 된다.

큰 이점은 아니지만, 여전히 강세 쪽에 유리한 점이 있어 롱사이드 데빗 전략을 장려한다. 또한 정치적 배경도 이러한 주장에 신뢰성을 더해준다.