골드만삭스 "트럼프의 `멋진 법안`, 2차대전 이후 최대 수준 국가부채 궤도 유지"

골드만삭스는 도널드 트럼프 대통령의 '멋진' 지출·관세 계획이 제2차 세계대전 이후 최고 수준을 향해 치닫고 있는 부채 증가세를 늦추는 데 거의 도움이 되지 않을 것이라고 밝혔다. 내년 이자 비용만 1조 달러를 넘어설 것이라고 경고했다.

골드만삭스의 이코노미스트 마누엘 아베카시스, 데이비드 메리클, 알렉 필립스는 고객 보고서를 통해 이 법안이 기초재정수지 적자를 약간 줄이지만 전반적인 차입은 "훨씬 더 가파른 궤도"에 머물 것이라고 지적했다.

이들은 "GDP 대비 부채 비율이 2차대전 이후 최고치에 근접하고 있으며, 실질 금리가 크게 높아져 부채와 이자 비용이 지난 사이클에서 예상했던 것보다 훨씬 더 가파른 궤도에 올랐다"고 설명했다. 미 재무부에 따르면 공공부채는 이미 GDP의 약 120% 수준에 달한다.

책임연방예산위원회는 2026년 워싱턴의 부채 상환 비용이 메디케어나 국방비를 넘어설 것으로 전망했다. 연간 1조 달러로 사회보장비 다음으로 큰 규모다. 골드만삭스는 의회가 지출 삭감이나 증세를 너무 오래 미룰 경우 역사적인 긴축이 불가피할 수 있다고 경고했다.

시장 영향

연준의 고금리 장기화에 대비한 투자자들의 움직임으로 4.4% 수준을 유지하고 있는 국채 수익률 상승이 부채 부담을 가중시키고 있다.

의회예산국(CBO)은 2017년 감세 조치 대부분을 연장하는 하원 통과 법안이 향후 10년간 재정적자를 2.9조 달러 확대할 것으로 추산했다. 스콧 베센트 재무장관은 이를 "수입 문제가 아닌 지출 문제"라고 지적했지만, 골드만삭스 팀은 부채 안정화를 위해서는 "역사적으로 거의 유지된 적 없는 규모의 지속적인 재정흑자가 필요할 것"이라고 반박했다.

이들은 대책 마련에 실패할 경우 미래의 정책 입안자들에게 고통스러운 지출 삭감, 전면적인 증세, 또는 화폐 발행이라는 선택지만 남게 될 것이라고 덧붙였다. 화폐 발행은 1차 세계대전 이후 바이마르 공화국이 채택했다가 파괴적인 하이퍼인플레이션을 초래했던 접근법이다.