사라토가인베스트먼트, 실적 발표서 성장과 도전과제 동시 직면

사라토가인베스트먼트(SAR)가 1분기 실적발표를 진행했다. 주요 내용을 살펴보면 다음과 같다.

이번 실적발표에서는 긍정적 요인과 부정적 요인이 혼재했다. 분기 조정순투자수익(NII)과 순자산가치(NAV)가 개선됐고, 배당수익률 인상과 포트폴리오 투자 확대 등 전략적 성과가 있었다. 하지만 전년 대비 조정 NII와 주당 NAV가 큰 폭으로 하락했다. 시장 변동성 지속과 인수합병(M&A) 활동 감소는 향후 성장에 걸림돌이 될 전망이다.

조정 NII는 전분기 대비 17.9% 증가했다. 이는 투자 수익 창출 능력이 개선되고 있음을 보여준다.

2026 회계연도 2분기 기준 월 주당 0.25달러, 분기 총 0.75달러의 기본 배당을 발표했다. 현 주가 기준 11.8%의 배당수익률을 기록했다.

NAV는 전년 대비 7.8%, 전분기 대비 0.9% 증가했으며, 자기자본수익률은 9.3%를 기록했다. 이는 업계 평균 7%를 상회하는 수준이다.

핵심 비CLO 포트폴리오는 260만 달러 상승했으며, 전체 포트폴리오 공정가치는 분기 중 380만 달러 증가했다.

연체율은 0.6%로 업계 평균 3.7%를 크게 하회했다. 이는 효과적인 리스크 관리와 우수한 자산 건전성을 보여준다.

2개 신규 포트폴리오 기업, 6개 후속 투자, 다수의 BB등급 CLO 채권 등에 총 5,010만 달러를 투자했다.

조정 NII는 전년 대비 29.3% 감소했다. 이는 대규모 상환으로 인한 운용자산(AUM) 감소와 기준금리 하락이 주요 원인이다.

주당 NAV는 전년 26.85달러에서 25.52달러로 하락했다. 배당 지급 구조 변경으로 인한 0.50달러 감소가 포함됐다.

중소형 시장에서 거래량과 M&A 활동이 지속적으로 감소하고 있어 신규 투자 기회가 제한적이다.

핵심 BDC 포트폴리오 수익률은 SOFR 기준금리 하락으로 전년 12.6%에서 11.5%로 감소했다.

사라토가인베스트먼트는 4억3,000만 달러의 투자여력을 보유하고 있어 향후 기회에 대응할 수 있는 충분한 유동성을 확보했다. 회사는 변동성이 큰 거시경제 환경에서 엄격한 심사 기준을 바탕으로 성장 기회를 모색할 계획이다.