트럼프 `원 빅 뷰티풀 법안` 통과로 매도 유망한 태양광 관련주 3선

도널드 트럼프 대통령이 7월 4일 독립기념일 연휴 기간에 '원 빅 뷰티풀 법안'(OBBBA)에 서명하면서 청정에너지 투자자들의 7월은 그리 즐겁지 않게 시작됐다.

이 법안은 주로 2017년 감세안 연장에 초점을 맞추고 있지만, 조 바이든 전 대통령이 2021년 인플레이션 감축법(IRA)에 포함시켰던 여러 청정에너지 정책을 폐지했다.

상원 버전이 하원 원안보다는 청정에너지에 더 관대했지만, OBBBA는 주거용과 상업용 모두에서 재생에너지 관련 세액공제와 인센티브를 대폭 축소했다.

청정에너지원별로 영향은 달랐다. 지열, 수력, 원자력 기업들은 타격이 덜했지만, 태양광과 풍력 기업들은 2026년부터 심각한 역풍에 직면할 전망이다.

신법이 재생에너지 부문에 미치는 주요 영향은 다음과 같다:

• 주거용 태양광 30% 세액공제 2025년 말 종료(당초 2034년 종료 예정)
• 2026년 7월 4일 이후 착수된 상업용 태양광·풍력 프로젝트의 세액공제 단계적 폐지(2027년 12월 31일까지 가동 개시 조건)
• 2025년 12월 31일 이후 독립형 배터리 백업 세액공제 폐지
• 2024년 이후 건설된 태양광 설비에 대한 가속상각 제도 종료
• 중국 등 우려대상 외국기업(FEOC)으로부터의 '실질적 지원' 제한(태양광 부품 대부분이 중국산)

이러한 새로운 규정으로 재생에너지 산업은 수요 감소, 가격 상승, 일자리 감소, 규제 부담 증가에 직면할 것으로 예상된다. 미국의 에너지 정책이 풍력과 태양광에 불리하게 전환됨에 따라 투자자들이 피해야 할 3개 종목을 살펴보자.

선런

선런(NASDAQ:RUN)은 지난 8월부터 시작된 주가 하락세가 지속되는 등 여러 방면에서 역풍에 직면해 있다. 이 회사는 가정용 태양광 시스템을 제조·설치하며, 매출의 약 85%가 주거용 부문에서 발생한다. 선런의 사업모델은 이러한 세액공제에 크게 의존하고 있는데, 이제 공제 종료 시점이 9년이 아닌 5개월 앞으로 다가오면서 매출 감소와 구조조정이 불가피할 전망이다. 시가총액 24억 달러의 선런은 연간 약 20억 달러의 매출을 올리고 있다.

몇 분기 동안 수익을 냈음에도 아직 연간 기준 순이익 흑자전환을 달성하지 못했으며, 지난 12개월간 약 30억 달러의 손실을 기록했다. 또한 현재 유통주식의 31% 이상이 공매도된 상태로 월가에서 가장 많이 공매도된 종목 중 하나다. 제프리스가 최근 '보유'에서 '비중축소'로 상향 조정했음에도 선런의 기본적·기술적 전망은 어둡다.

솔라에지 테크놀로지스

솔라에지(NASDAQ:SEDG)는 태양광 발전에 사용되는 인버터와 전력 최적화 시스템을 생산하는 소형주다. 이스라엘 기반의 이 기업은 시가총액이 16억 달러 미만이며 연간 매출은 9억 달러 미만이다. 지난 12개월간 순손실은 약 18억 달러에 달한다. 주거용과 대규모 발전소용 시스템을 모두 개발하고 있지만, 규제 역풍과 수익성 부재로 인해 선런과 비슷한 운명에 처할 수 있다.

솔라에지는 2025년 1분기에 주당 순손실이 -1.14달러(컨센서스 -1.26달러 상회)로 손실폭을 줄였고, 매출 2억1900만 달러는 전년 대비 7.4% 증가했다. 그러나 애널리스트들의 반응은 신통치 않다: 커버리지를 제공하는 26명의 애널리스트 중 매수 의견은 1개에 불과하며, 보유 15개, 매도 10개다. 평균 목표가는 18.56달러로 현재 시장가격보다 25% 이상 낮은 수준이다.

엔페이즈 에너지

엔페이즈 에너지(NYSE:ENPH)는 시가총액 56억 달러, 연간 매출 13.3억 달러로 이 중 가장 큰 기업이다. 또한 지난 12개월간 순이익 1.02억 달러, 10%를 상회하는 이익률을 기록한 유일한 흑자기업이다. 그러나 규모와 수익성, 국제적 고객 기반에도 불구하고, 이 회사는 여전히 미국의 주거용 태양광과 배터리 저장 시장에 깊이 연관되어 있다. 이는 OBBBA가 정부 보조금을 축소하고자 하는 두 영역이다.

엔페이즈 에너지는 태양광 발전과 저장, 에너지 관리와 통신을 위한 소프트웨어 솔루션을 제공하는 원스톱 숍을 지향한다. 이 사업모델이 수익성을 입증했지만, 주거용 태양광 공제와 배터리 저장 공제의 폐지로 회사의 마진이 감소하고 향후 이익 성장이 저해될 수 있다.

주가는 11월 대선 이후 하락세를 보이고 있으며, 50일 이동평균선이 200일 이동평균선 아래로 하향 돌파했다. 현재 50일 이동평균선이 강력한 저항선 역할을 하고 있으며, 2025년 들어 ENPH 주식은 이 수준을 돌파하지 못하고 있다. RSI도 지난 12월 이후 좁은 범위에 갇혀 있어 투자자와 기관 모두의 관심이 제한적임을 시사한다. 또한 유통주식의 25% 이상이 공매도된 상태인데, 이는 공매도 압박을 유발할 만큼 높지는 않지만 태양광 에너지 섹터에 대한 부정적 시각을 보여주기에는 충분한 수준이다.