KKR리츠, 실적 엇갈려...대출 수요 견조하나 자산 부실화 우려

KKR리츠(KREF)가 2분기 실적발표 컨퍼런스콜을 진행했다. 주요 내용을 살펴보면 다음과 같다.

이번 KKR리츠의 실적발표에서는 복잡한 금융환경 속 기업의 현 상황이 드러났다. 대출 수요와 포트폴리오 다각화 전략은 긍정적이나, 상당한 손실과 자산 등급 하락이 발생하며 엇갈린 실적을 보였다. KKR리츠는 적극적인 포트폴리오 관리와 높은 유동성을 유지하고 있으나, 일부 자산에서 지속적인 어려움을 겪고 있다.

KKR리츠는 대출 수요가 크게 회복되어 파이프라인이 사상 최고 수준에 근접했다고 밝혔다. 거래 활동이 활발하고 대출 기회가 매력적이어서 이 부문의 향후 성장 전망이 긍정적이다.

동사는 유럽으로 포트폴리오를 확대하고 CMBS 투자를 늘려 듀레이션을 확대하고 있다. 연말까지 유럽 대출 시장에서 신규 대출이 이뤄질 것으로 예상되며, 이는 지역 및 투자 다각화를 위한 전략적 움직임이다.

2분기에만 2,000만 달러의 자사주를 매입했으며, 이는 주당 장부가치 상승에 기여했다. 자사주 매입 프로그램 시작 이후 총 1억3,700만 달러를 매입해 주주가치 제고에 대한 의지를 보여주고 있다.

현금 1억800만 달러와 미사용 기업 리볼빙 한도 6억2,000만 달러를 포함해 총 7억5,700만 달러의 가용 유동성을 보유하고 있다. 이러한 견고한 유동성은 경쟁이 치열한 부동산 신용시장에서 중요한 강점이다.

웨스트할리우드 부동산 소유권 인수로 인해 GAAP 기준 순손실 3,500만 달러(주당 -0.53달러)와 배당가능이익 손실 300만 달러를 기록했다.

시장 악화로 보스턴 생명과학 자산과 시카고 오피스 대출의 등급이 하락했다. 이는 부동산 시장 일부 섹터의 지속적인 어려움을 보여준다.

웨스트할리우드 멀티패밀리 대출에서 배당가능이익 기준 2,000만 달러의 손실이 발생하는 등 REO 자산 관련 어려움이 지속되고 있다. 롤리 멀티패밀리와 마운틴뷰 오피스 등 다른 자산들도 계속해서 문제가 되고 있다.

KKR리츠는 2025년 6월 30일 기준 주당 장부가치 13.84달러, GAAP 기준 순손실 3,500만 달러(주당 -0.53달러)를 기록했다. 손실에도 불구하고 분기 현금배당금 0.25달러를 지급했으며, 하반기에는 약 10억 달러의 추가 상환이 예상된다. 유럽 대출 시장 진출과 CMBS 투자를 통한 포트폴리오 다각화를 추진하며 주주가치 극대화에 주력할 방침이다.

종합하면, KKR리츠의 실적발표에서는 견조한 대출 수요와 다각화 전략이 긍정적으로 작용했으나, 상당한 손실과 자산 등급 하락이 부정적 요인으로 작용했다. 견고한 유동성 포지션과 다각화 및 주주가치 제고에 대한 전략적 집중은 향후 과제 해결을 위한 기반이 될 것으로 보인다.